美股反彈能否持久？三件大事將決定命運

作者：肖燕燕

週三美國股市的快速爆發同樣迅速消退，在不到兩個小時的時間裡，300多隻標普500指數股票走低，這意味著尋求市場底部的投資者或許應該繼續等待。

這正是一系列技術指標所顯示的。雖然美股可能在未來幾天或幾周內上漲，但在真正反彈開始之前，仍有一些門檻需要突破。

週三最初的熱情高漲是基於數據顯示2月份消費者價格指數（CPI）以四個月來最慢的速度上漲，這大概給了美聯儲比預期更早降息的理由。但通脹已不再是投資者的主要驅動力，經濟增長才是，特朗普關稅政策帶來的貿易威脅也是。基於這些，投資者仍在進行防禦。

Rose Advisors投資組合經理Patrick Fruzzetti說：“CPI已經無關緊要了。現在一切都與增長有關。關稅消息對市場的推動是日常性的。這些波動將伴隨我們一段時間，直到達成新的貿易協定，但我認為這不會很快發生。”

從技術角度看，標普500指數在本週結束了長達兩年的上升趨勢後舉步維艱。圖表觀察家認為，標普500指數需要重新奪回200日移動均線，該均線位於5737點左右。該指數目前交投於5580點附近。技術面也顯示標普500指數已處於超賣水平，表明華爾街已轉為看跌股市。

那麼問題來了，現在的反彈還能持續嗎？

標普500指數大幅跌破了2年趨勢線

花旗集團美股交易策略主管斯圖爾特-凱澤（Stuart Kaiser）週二晚些時候對客戶說：“我們不是逢低買入者。”他仍然認為高價科技股存在風險，而且特朗普或美聯儲護盤的可能性較小，因為美國總統警告說，美國人可能會感受到與加拿大、墨西哥貿易戰帶來的“一點干擾”。

Fundstrat Global Advisors技術策略主管馬克-牛頓（Mark Newton）認為，就指數水平而言，交易者不能排除標普500指數跌至5500點的可能性。

標普500指數的14天相對強弱指數週一略低於30的關鍵水平，這是自2023年10月以來的首次。截至週二收盤，該指數約有25%的股票位於20日移動均線上方，這是投資者轉為看跌的另一個跡象。在發出解除警報的信號之前，交易員通常要看到不足10%的指數股票高於其20日移動均線。

當股價跌幅過大、速度過快，幾乎沒有繼續下跌的空間時，圖表觀察家就會認為股票超賣。但要確認最近的市場陣痛已經過去，還需要廣度和成交量等技術信號的進一步改善。

美股廣度仍遠低於去年11月峰值

目前，標普500指數中約有38%的股票在200日均線以上交易。奧本海默公司（Oppenheimer）高級分析師阿里-瓦爾德（Ari Wald）表示，通常情況下，這一數字需要降至20%以下，交易員才會認為股市已經投降。

未來幾周發生的事情——包括美聯儲3月19日的利率決定、3月21日的“三巫日”（股票期權、股指期貨和指數期權同時到期，會擴大波動性）以及月底的投資組合再平衡——都將是決定空頭是否會進一步推低股指的關鍵。

宏觀風險顧問公司（Macro Risk Advisors）技術策略主管約翰-科洛沃斯（John Kolovos）認為，標普500指數能否突破5665點（去年7月份的高點）是股市陷入橫盤還是從此感受更多痛苦的轉折所在。

科洛沃斯說：“我們正準備迎接一次可觀的反彈，但最近下跌的速度可能會留下疤痕組織。”

Piper Sandler首席市場技術分析師克雷格-約翰遜（Craig Johnson）認為，如果標普500指數突破5975點附近的50日均線，多頭將再次佔據上風。該點位比周二收盤價高出7%以上。

“投資者的情緒已經變得極度看跌，以至於該看漲了，”約翰遜說。“人們現在的悲觀情緒比2020年疫情期間世界停擺時還要嚴重，這太瘋狂了。這不是危機。”

拋售壓力還沒有大到足以解除危機

圖表觀察者們希望看到有廣泛的成交量支持的走勢，而不是隻有少數公司推動主要指數走高。Arms指數也稱為短期交易指數（TRIN），它將上漲和下跌的股票數量與上漲和下跌的成交量進行比較。

Strategas Securities公司ETF和技術策略董事總經理Todd Sohn說，該指數讀數高於2.0表明投資者正在拋售股票，而低於0.5則表明股票需求增加。在週二的大跌之後，該指數為0.8，這意味著在市場準備好真正反彈之前，另一波拋售可能即將到來。