Gate 研究院：Web3 行業政策和宏觀跟進（2025.3.7-2025.3.13）

前言

本報告總結了近一週發生的 Web3 行業政策與宏觀事件：美國 2 月非農就業人數增長 15.1 萬，略低於市場預期，失業率升至新高。同日，特朗普簽署行政命令，正式建立美國比特幣戰略儲備，標誌著比特幣在國家戰略儲備層面邁出重要一步。猶他州參議院通過比特幣法案，但法案中關於儲備投資的條款被移除，這一調整引發了行業對法案實際影響的進一步探討。美國證券交易委員會（SEC）釋放出加密友好信號，或將撤回對加密貨幣交易所的註冊要求，這一轉變有望為行業合規發展帶來新的機遇。美國 2 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.1%，低於市場預期，經濟數據波動對市場情緒產生一定影響。與此同時，SEC 延遲了對多項現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）申請的審批進程，相關申請的審核結果備受市場關注。美國內布拉斯加州簽署比特幣 ATM 監管法案，進一步完善了該州在加密貨幣領域的監管框架，為比特幣 ATM 的運營提供了明確的規範指引。Web3 行業在政策層面正經歷重要變革，宏觀經濟數據的波動也對其發展產生著間接影響。

摘要

• 3 月 7 日 —— 美國 2 月非農就業增長 15.1 萬略低於預期，失業率創新高
• 3 月 7 日 —— 特朗普簽署行政命令，正式建立美國比特幣戰略儲備
• 3 月 10 日 —— 猶他州參議院通過比特幣法案，儲備投資條款遭移除
• 3 月 11 日 —— SEC 轉向加密友好立場，或將撤回交易所註冊要求
• 3 月 12 日 —— 美國 2 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.1%，創 2021 年 4 月以來新低
• 3 月 12 日 —— SEC 推遲了對多項現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）申請的審批進程。
• 3 月 13 日 —— 美國內布拉斯加州簽署比特幣 ATM 監管法案

重點關注事件

3 月 7 日 —— 美國 2 月非農就業增長 15.1 萬略低於預期，失業率創新高

3 月 7 日，美國勞工統計局公佈的最新就業數據顯示，2 月非農就業人口增長 15.1 萬人，低於市場預期的 16 萬人，前值則從 14.3 萬人小幅下修至 14 萬人。與此同時，失業率攀升至 4.1%，高於預期的 4% 和前值，創下 2022 年 8 月以來最高水平。這一數據組合打破了此前市場對勞動力市場持續韌性的預期，引發全球金融市場對美聯儲政策路徑及經濟前景的重新定價，風險資產與避險資產同步出現劇烈波動。【1】

3 月 7 日 —— 特朗普簽署行政命令，正式建立美國比特幣戰略儲備

美國總統特朗普簽署行政命令，設立比特幣戰略儲備，由政府通過刑事或民事沒收程序獲得的約 20 萬枚 BTC 組成，作為長期儲備資產，並承諾不會出售。此外，美國還建立數字資產儲備庫，存儲 BTC 以外的加密資產（如 XRP、ADA、ETH、SOL），但政府不會主動購買，僅通過資產沒收方式獲取。

這一決定標誌著比特幣正式成為國家級戰略資產，可能引發全球金融市場的連鎖反應。短期來看，市場對美國政府持有 BTC 的政策走向仍存不確定性，但長期來看，政府囤積 BTC 可能減少市場供應，強化比特幣的稀缺性和價值。與此同時，財政部長斯科特·貝森特和商務部長霍華德·盧特尼克被授權以預算中立方式獲取更多 BTC，確保不會對納稅人構成額外財政負擔。這不僅意味著美國政府可能持續擴充 BTC 儲備，還可能促使其他國家重新評估比特幣在全球金融體系中的地位。【2】

整體來看，美國政府持有 BTC 的決定可能帶動更多機構和國家層面的 FOMO 效應，推動加密市場進入新的發展階段。而政府不出售 BTC 的承諾，進一步強化了比特幣的通縮屬性，或為長期價格走勢提供支撐。同時，這一決策可能促使全球監管格局發生變化，各國在數字資產儲備方面展開競爭，加速 BTC 作為全球儲備資產的地位確立。

3 月 10 日 —— 猶他州參議院通過比特幣法案，儲備投資條款遭移除

猶他州猶他州參議院近日以 19 贊成、7 反對、3 棄權的投票結果通過了 HB230 法案——《區塊鏈和數字創新修正案》。該法案原本的一大亮點是擬允許州財政部將高達 5% 的資金投資於市值超 5,000 億美元的數字資產，而比特幣是唯一符合條件的資產，有望使猶他州成為美國首個擁有比特幣儲備的州。然而，在立法過程中，這一前瞻性條款遭到移除，眾議院也以 52 贊成、19 反對、4 棄權的票數接受了修改後的版本。現行版本主要側重於在法律上保障猶他州居民在加密貨幣領域的基本權利，如比特幣的託管、挖礦、節點運行和質押等活動。【3】

此次修改體現了州議會在推動數字經濟創新與謹慎管理風險之間的平衡。雖然原先的比特幣投資條款充滿突破性，但其被移除反映出決策者對高波動性資產直接投資風險的擔憂。與此同時，通過明確保護居民權益，法案依然為當地加密產業的發展提供了穩固的法律基礎，也為其他地區如何在創新與風險控制中尋找平衡提供了借鑑。

3 月 11 日 —— SEC 轉向加密友好立場，或將撤回交易所註冊要求

SEC 代理主席 Mark Uyeda 近日表示，已指示工作人員研究撤回要求加密企業註冊為交易所的提案。他指出，公眾對擴大“交易所”定義至加密領域反應強烈，許多負面評論認為將美國國債市場監管與加密市場監管掛鉤是一個錯誤。該規則最初由前 SEC 主席 Jay Clayton 在 2020 年提出，主要針對美國國債市場的參與者。然而，在 Gary Gensler 擔任主席期間，SEC 大幅擴展該規則，將加密貨幣企業納入“交易所”監管範疇，引發業界強烈反對。

自 Gensler 辭職以來，SEC 對加密行業的態度明顯趨於溫和。除了撤銷對多家加密企業的訴訟外，SEC 還成立了由加密友好派委員 Hester Peirce 領導的專門小組，以制定更合理的數字資產監管框架，標誌著美國監管政策向更友好的方向邁進。【4】

3 月 12 日 —— 美國 2 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.1%，創 2021 年 4 月以來新低

美國 2 月通脹數據全面低於預期，為全球經濟釋放重要信號。美國勞工統計局數據顯示，2 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.1%，不僅低於市場預期的 3.2%，更創下 2021 年 4 月以來近三年新低；季調後核心 CPI 月率僅增長 0.2%，較前值 0.4%顯著放緩，兩項關鍵指標同步降溫，標誌著全球最大經濟體的通脹治理取得突破性進展。短期看，降息預期驅動的流動性寬鬆將支撐價格；中期需關注美聯儲政策實際落地節奏與監管框架演變；長期而言，加密貨幣作為抗通脹敘事載體的地位將隨全球貨幣體系重構持續強化。【5】

3 月 12 日 —— SEC 推遲多項現貨加密貨幣 ETF 審批

美國證券交易委員會（SEC）推遲了對多項現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）申請的審批進程。 此次受影響的 ETF 申請包括：Grayscale 現貨 Cardano (ADA) ETF、Canary 現貨 XRP ETF、Canary 現貨 Solana ETF、Canary 現貨 Litecoin ETF、VanEck 現貨 Solana ETF。根據 SEC 發佈的公告，審核期將從原定的 4 月 11 日延長至 5 月 26 日，以便監管機構有足夠時間考慮該提案及相關問題。【6】

對於加密貨幣市場而言，現貨 ETF 的獲批被視為重要的市場催化劑。此次 SEC 延期審批，短期內可能會給市場情緒帶來一定的負面影響，投資者或將繼續保持觀望態度，等待更為明確的監管信號。 然而，從長遠來看，SEC 的審慎態度也體現了其對投資者保護的重視，只有建立在完善監管框架之上的加密貨幣市場，才能實現更加健康和可持續的發展。投資者仍需密切關注後續 SEC 的審批進展以及加密貨幣監管政策的演變。

3 月 13 日 —— 美國內布拉斯加州簽署比特幣 ATM 監管法案

美國內布拉斯加州州長 Jim Pillen 於本週三正式簽署 LB609 法案，對比特幣 ATM 及其他電子交易終端實施監管，以防止詐騙、保護消費者權益。該法案要求比特幣 ATM 運營商清晰披露所有使用條款，並向用戶提供醒目的反欺詐警示。此外，若用戶在 90 天內向運營商和執法部門報告欺詐行為，可獲得全額退款。

該法案將有效規範比特幣 ATM 的運營，提升整個加密行業的透明度和信譽度，吸引更多合法合規的企業進入市場。同時，法案增強了消費者對加密貨幣的信心，有助於吸引更多人蔘與加密貨幣交易，促進加密貨幣的更廣泛應用。此外，明確的監管措施也為加密行業提供了更穩定的市場環境，有助於減少監管不確定性，推動行業的健康發展。【7】

小結

宏觀經濟方面，美國 2 月非農就業增長低於預期，失業率升至新高，同時 2 月未季調核心 CPI 年率創下 2021 年 4 月以來新低。這些數據反映了美國經濟的複雜性，也對市場情緒和美聯儲政策預期產生了重要影響。宏觀經濟形勢的變化不僅為 Web3 行業帶來了不確定性，同時也帶來了新的機遇。在政策方面，特朗普簽署行政命令，正式建立美國比特幣戰略儲備與數字資產儲備庫，標誌著比特幣成為國家級戰略資產。猶他州通過比特幣法案，但移除了儲備投資條款，顯示出立法者在創新與風險管控間的平衡。SEC 代理主席 Mark Uyeda 表示將撤回加密企業註冊為交易所的提案，顯示出監管態度的溫和化。美國內布拉斯加州簽署比特幣 ATM 監管法案，完善了加密貨幣領域的監管框架。此外，SEC 推遲了多項現貨加密貨幣 ETF 的審批進程，短期可能影響市場情緒，但從長期看有助於推動市場的健康發展。

本週事件表明 Web3 行業受到政策制定與宏觀經濟指標的雙重影響。美國就業和通脹數據的波動以及監管政策的調整，不僅影響了加密貨幣市場，也對全球金融市場格局產生了連鎖反應。未來，隨著監管框架的完善和宏觀經濟形勢的明朗，Web3 行業將迎來新的機遇與挑戰。

參考資料：

1. Forbes,https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2025/03/07/us-added-151000-jobs-as-unemployment-rose-to-41-in-february/
2. X,https://x.com/davidsacks47/status/1897802280738734236
3. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause
4. SEC,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/uyeda-remarks-institute-international-bankers-031025
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html
6. SEC,https://www.sec.gov/files/rules/sro/cboebzx/2025/34-102596.pdf
7. NebraskaGoverment,https://governor.nebraska.gov/gov-pillen-signs-bill-creating-protections-cryptocurrency-fraud

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