剛剛了解了今天加密貨幣市場的情況，背後的故事相當有趣。市場全面下跌，但這並不是一些隨機的拋售。我的觀察是經典的清算連鎖反應，引發了更廣泛的去槓桿螺旋。

所以比特幣受到打擊，跌破了一些關鍵支撐位。僅此一點並不足以讓一切崩潰，但事情變得複雜了：當BTC下跌時，大量的槓桿多頭頭寸被清算。我們談的是僅在過去一天內就有約2.37億美元的BTC多頭被清算。更令人震驚的是，過去一周這個數字攀升到21.6億美元。這種數字告訴你，槓桿已經在一段時間內逐步解除，而不僅僅是今天。

當這些頭寸被平倉，它們就變成了市場賣出訂單。因此比特幣持續下跌，觸發更多清算，進而產生更多賣壓。這是一個反饋循環。而且由於比特幣在衍生品交易中佔主導地位，所有這些賣壓直接 spill 到山寨幣。交易者正在各處降低風險。

從大局來看，永續合約的未平倉合約在一天內下降了約4.4%，抹去了約260億美元的敞口。過去一個月？下降了約34%。這說明加密貨幣下跌的原因並非單一事件——而是系統性的去槓桿，已經持續了數週。

還有一個關於大戶及其未實現損失的緊張氛圍。再加上股市和債券也受到更廣泛的避險情緒影響，大家都在削減持倉。市場情緒處於極度恐懼的區域。

關鍵是要觀察比特幣是否能守住75,000美元以上。如果能，也許市場會穩定下來。如果不能，70,000美元將成為下一個目標。在清算放緩、比特幣停止下跌之前，波動性可能會保持在較高水平，任何反彈都可能難以持久。