#OilBreaks110

‍#Gate广场五月交易分享
油價持續推動通脹，加密貨幣流動性減弱
本週，市場的主要變數從單一的地緣政治問題轉變為雙重結構：霍爾木茲海峽緊張局勢的緩和與聯準會定價的重塑。隨著霍爾木茲海峽封鎖進入第八週，原油在過去兩週內上漲超過27%。儘管如此，同一期間黃金下跌約6%，而標普500指數和納斯達克則保持在接近歷史高點的水平。
市場擺脫霍爾木茲風險，加油價持續推動通脹
這一定價表明市場並不認為霍爾木茲問題是真正的尾部風險。資金仍在流向專注於科技和人工智能的大型企業的盈利預期。在日本，核心CPI再次超出預期，增強了日本銀行加息的可能性，並導致日元升值。美國司法部決定結束對鮑威爾的個人調查，以及聯準會重新專注於其指導時間表，也改變了宏觀經濟框架。
美元的輕微走強以及FOMC會議前的定價機制，將敘事從“事件驅動的地緣政治震蕩”轉變為“能源推動的持續通脹與被動的中央銀行觀望”。
風險資產的反彈掩蓋了能源供應的實際正常化。黃金的同步疲弱表明資金並未用於地緣政治對沖，而是預期局勢不會失控，科技企業的資產負債表將保持強勁。
如果霍爾木茲海峽和中東能源基礎設施的修復延遲，油價推動的持續通脹可能使長期債券收益率和美元保持在緊繃水平。即使聯準會維持利率不變，也可能無法傳達所需的鴿派信號來啟動新一輪風險資產的趨勢。這種“通脹底部、高利率和強勢美元指數”的組合，直接影響加密貨幣市場。儘管β通道仍受到宏觀壓力，比特幣的相對韌性似乎更多是結構性布局的結果，而非新一輪買入潮。需要更強的催化劑來推動獨立的行情。