剛剛注意到一些有趣的事情，關於下一次加密貨幣牛市的時機。ISM製造業採購經理人指數（PMI）剛剛達到52.7——是自2022年以來的最高點——而且已經連續三個月高於50。這是經濟擴張的區域，經歷了近三年的收縮，歷史上這通常與加密貨幣的反彈同步。

回顧過去的模式，每一次主要的牛市（2013年、2017年、2021年）都伴隨著類似的宏觀經濟復甦，製造業回升和流動性改善。比特幣已經證明，即使在金融緊縮的情況下也能突破$100k ，所以想像一下當這些流動性真正回流到風險資產時會發生什麼。

Raoul Pal提出了一個有趣的觀點——他基本上在說這次不要只考慮傳統的四年減半周期。這可能是一個與更廣泛商業周期相關的五年周期，ISM指數可能在2026年左右達到高峰。這改變了我們預期下一次牛市實現的時間。

有兩種思考方式。傳統觀點認為比特幣的減半事件推動了周期——我們在2020年和2024年都看到過，隨後是盤整，下一年創出新高。但宏觀驅動的框架則認為，ISM的擴張可能會加速這一進程，因為製造業的復甦歷來意味著更多的流動性流入加密貨幣。

令人驚訝的是，Coinbase剛剛調查了機構投資者，74%的受訪者預計在未來12個月內加密貨幣價格將上漲。更令人關注的是——73%的受訪者計劃在2026年增加他們對數字資產的敞口。這不是散戶的FOMO，而是機構的布局。

不確定因素仍然是外部因素——地緣政治動作和監管決策仍可能改變時間表。但如果製造業持續擴張，利率最終放緩，你就會看到那些通常促使下一次加密牛市起飛的條件。若你在試圖掌握時機，這值得密切關注。