剛剛在研究量子計算領域，說實話，這裡的估值越來越瘋狂。IonQ 今年下跌了 34%，D-Wave 更慘，Rigetti 也在同一條船上——而且人們還認為這是個買入的好時機。問題是，即使經歷了這些下跌，數字仍然不合理。

D-Wave 的市銷比是 217 倍。Rigetti 大約是 600 倍。與此同時，D-Wave 上個季度僅收入 370 萬美元，IonQ 約 4000 萬美元。這些微薄的收入支撐著天文數字般的倍數。而且關鍵是——隨著規模擴大，它們並沒有縮小虧損。反而是在快速燒錢。因此，所有的上行空間都已經被假設在量子計算能很快帶來巨大回報的前提中。

但這就是問題所在。沒有人真正知道這項技術何時會普及。麻省理工學院的最新分析指出，大規模商業應用可能還“遙遙無期”。晨星（Morningstar）預估早期商業化至少還需要 5-10 年，而能支撐這些估值的通用量子計算？大概還要 20 年左右。這些純粹專注於量子計算的公司，可能要靠燒錢存活數十年，且完全沒有保證能盈利。

如果你想要真正的量子計算敞口，又不想冒生存風險，有一個更聰明的策略。谷歌母公司 Alphabet 在量子研究方面可以說是最強的——他們的 Willow 晶片剛剛取得了重大錯誤更正突破。而且他們可以無限資助研發，因為谷歌搜索仍在以 17% 的速度增長，雲端業務激增 48%，達到 700 億美元以上的營收規模，且每年收入超過 $400B 。量子只是其核心業務的點綴。

IBM 也是同樣的邏輯。他們的量子項目世界一流，但年營收 675 億美元，剛剛達到十年來的最高自由現金流 147 億美元。他們可以無限資助量子研究，毫不擔心。

事實是，當商業化可能還要幾年甚至幾十年時，你需要的是那些能靠盈利運營來資助創新的公司。這就是 Alphabet 和 IBM。你可以獲得真正的量子計算敞口，而不用冒公司能否存活到見到回報的風險。