最近又看到一堆人盯着鲸鱼地址截图就想跟单…說白了，先搞清楚人家是在建倉，還是在對沖。大資金很多時候不是“看多/看空”這麼直白，可能現貨買著、永續反手開空，鎖個區間，順便吃資金費，跟著衝進去就容易兩頭挨打。

這兩天還老有人把 RWA、什麼美債收益率、鏈上收益產品放一塊比，聽著挺美，但我第一反應還是：收益從哪來、遇到極端行情會不會像橋沒護欄一樣滑出去。反正我現在看鯨魚，更像看“護欄”——倉位結構有沒有退路，比方向重要。