剛剛瀏覽了一些2025年首次公開募股（IPO）數據，老實說，那個夏天的股市首次亮相景象真是瘋狂。第一季和第二季幾乎是新股上市的死區，突然第三季需求爆炸。那些幾乎已經私有化了近十年的公司終於決定公開募股，投資者都瘋了。

整個氛圍轉變的原因有三個：第一，人們真的想再次購買新發行的股票，經過多年觀望。第二，人工智能和加密貨幣領域絕對是主角，所以任何涉及這些領域的公司在股市首次亮相時都能立即引起關注。第三，大家都押注聯準會會降息，讓資金變得更便宜。這三者的結合簡直像火箭燃料。

那一波中吸引我注意的兩隻股票因為不同原因都挺有趣。Figma的股市首次亮相簡直瘋狂——開盤價33美元，當天收盤漲到115美元，漲幅超過200%。公司大約有1300萬活躍用戶，營收2.28億美元，年增長46%。是的，估值偏高，達到40倍銷售額，但產品確實有道理——一個實時設計協作平台，客戶包括Netflix和Stripe這樣的大企業。

然後是MNTN，它在連接電視（Connected TV）廣告方面有個有趣的角度。這是一個幫助品牌在Roku、Fire Stick等平台上定位特定受眾的性能電視平台。第一季財報EPS未達預期，但營收超出預期，6800萬美元，增長25%。分析師們相當看好——8個買入評級對2個持有，普遍目標價約30美元。

回頭看，股市首次亮相的循環真的會呈波浪式運動。你會看到資金枯竭、公司延長私有化時間，然後突然大門打開。從2025年上半年84家IPO到那個火熱的夏季浪潮，顯示當條件配合時，情緒可以多快轉變。如果你當時在關注市場，那些在AI和加密貨幣領域早期進入的公司，確實獎勵了早期耐心的投資者。