所以我最近一直在思考LEAPS，說實話，它是那些在大多數交易討論中沒有受到足夠關注的事物之一。

對於想知道期權交易中什麼是leap的人來說——它基本上是一種讓你押注股票未來幾年走向的期權合約，而不是幾週或幾個月。我們談的是到期日長達三年的合約。與普通期權相同的機制，只是時間更長，讓你的論點有更多時間展開。

這使它們相比於標準的每週或每月期權更有趣的地方在於。時間價值的衰減不會那麼快地侵蝕你的資金。你知道期權隨著到期日臨近會失去價值嗎？有LEAPS，你就有呼吸空間。這也意味著delta值較高——它們的價格更接近於實際股票價格，這在你想要追蹤標的資產而又不想直接買100股的情況下，真的非常有用。

但有個陷阱。那額外的時間價值意味著LEAPS的前期成本更高。如果你買看漲期權，你一開始就投入更多資金風險。而且，它們並非所有股票都能買到，這限制了你的選擇。

現在，將它們與直接持有股票相比，情況就變得有趣了。假設一支股票的交易價格是$100。你可以用$10,000買100股，或者用大約$1,200買一個行使價為$100 的LEAPS看漲期權。由於較高的delta，兩者都能較為貼近股票的走勢。但這裡的槓桿玩法是：如果股價漲到$120，你的股票就會獲得$2,000的收益，(20%的回報)。同樣的，這個看漲期權？可能會獲得$800 盈利，這是你最初$1,200的67%。這就是它的吸引力。

缺點是你會失去股息和投票權。此外，如果股價跌到$90，買方的期權會完全失去價值，而股東只會損失10%。這就是風險與回報的權衡。

除了投機之外，LEAPS在對沖方面也表現得相當不錯。如果你持有某個倉位，擔心下行風險，你可以買LEAPS看跌期權作為保護。有些交易者甚至用指數LEAPS作為整個投資組合的全面對沖，或用來防範行業特定的風險。

理解什麼是leap的關鍵在於認識到它本質上是一種不同的工具——不像短期期權那樣激進，但比持有股票更具彈性。完全取決於你想做什麼。