昨晚睡前刷了下鏈上穩定幣供應的曲線，又看到一堆人把 ETF 資金流、還有美股那點風險偏好，硬湊成“所以加密該漲/該跌”的故事…我就有點頭大。相關性這玩意兒太會騙人了，說白了像監控告警，警報響不等於機房真著火，得看上下游：穩定幣是增發了還是從 CEX 往鏈上搬？ETF 是淨流入還是只是換手？場外資金更別提，很多時候是“想進”但還在門口觀望。反正我現在更願意把它們當成幾盞燈，看亮沒亮、亮在哪，不急著把因果鏈寫死，先把結構看清楚再說。