有趣的統計數據本月出爐。加密創業公司在二月籌集了8億8300萬美元，儘管市場表現出下跌的跡象。根據DefiLlama的數據，這比去年二月少了13%，當時行業正處於全盛期，創業公司籌集了超過十億美元。但有趣的是——風投公司並未停止運作，只是改變了策略。

DWF Labs的安德烈·格拉喬夫告訴我一些值得注意的事情：去年，僅憑故事和良好的展示就能籌資。今年則不同。投資者要求實際數據——收入、用戶數、證明產品能度過熊市周期。曾經可以靠運氣的時代已經結束。

令人驚訝的是，格拉喬夫表示，熊市總是創造出最佳的機會。DWF Labs在市場低迷時期進行了最強勁的投資。他指出，當前推動風投的三個方向是：穩定幣與支付基礎設施、人工智能以及面向機構的工具——合規、資金管理。聽起來不太性感，但這正是未來5000億機構資金進入的方向，這些資金在觸及任何代幣之前。

我查看了本月最大的一些融資輪。由安德烈·克隆熱創立的Flying Tulip通過代幣銷售籌集了2.06億美元。他們打造所謂的“通用金融堆棧”——現貨交易、借貸、永續衍生品，以及自己的穩定幣ftUSD。一個有趣的細節是，ftPUT結構賦予代幣持有人持續的回購權，以確保最低價值。資金投向較為保守的渠道——Aave、Lido，以獲取穩定收益。

Whop從Tether籌集了2億美元。這是一個數字商品的社交商務平台，連接數千名創作者與1800萬用戶。他們銷售軟件、課程，建立社群。Tether整合了其Wallet Development Kit，用於USDT支付和新穩定幣USAT。Whop希望降低對傳統銀行的依賴，加快創作者經濟中的支付流程，特別是在新興市場。資金將用於在歐洲和亞洲擴展，以及開發AI商務工具。

Anchorage Digital是美國第一家聯邦監管的數字資產銀行，籌集了1億美元，投資來自Tether。這使其估值提升至42億美元。Anchorage作為USAT的受監管發行商，提供機構級的存儲、質押、管理和結算基礎設施。他們充當傳統金融與區塊鏈之間的橋樑。

總體來看，情況清楚——風投並未退出加密領域，但變得更加挑剔。現在需要的是實實在在的商業模式，而非僅僅一個好故事。