我剛剛注意到一份由 CoinGecko 最近公布的關於 2026 年第一季度加密貨幣市場的相當有趣的報告。數字顯示出一個與我們在 2025 年底所持的樂觀預期截然不同的情景。

基本上，整個行業都大幅收縮。總市值在本季度下降了 20.4%，約為 2.4 兆美元。與去年十月的高點相比，我們談論的是近 45% 的下跌。平均日交易量也較上一季度暴跌 27.2%，達到 117.8 億美元。根據 CoinGecko 的分析，這既受到 2025 年底看空動能的影響，也受到不斷升溫的全球地緣政治不穩定因素的影響。

令人注意的是，比特幣在此期間下跌了 22%，而由於美伊緊張局勢，石油價格飆升了 76.9%。與傳統指數相比，納斯達克下跌了 7.1%，標普 500 只下跌了 4.8%，因此加密貨幣遭受的打擊要大得多。

在穩定幣方面，情況略有不同。USDT 自 2022 年中以來首次下跌，降幅為 1.6%，而 USDC 增長了 2.4%，目前流通量約為 770 億美元。穩定幣的總市值保持相對穩定，約為 3099 億美元。

我對 CoinGecko 報告中最感興趣的是大宗商品永續合約的亮點。Solana 以 30.6% 的季度份額保持鏈上交易量的領導地位，但在三月被以太坊超越。還有 Monad 進入了前十名。Hyperliquid 在支持大宗商品永續合約的 HIP-3 升級後獲得了動能，這些合約已經佔據了那裡開倉總數的約 30%。更有意思的是，tradeXYZ 平台上的原油永續合約在 4 月 9 日的日交易量超過 40 億美元，首次超越了 Hyperliquid 上比特幣的日交易量。這是一個相當重要的動作。

在主要 CEX 的現貨交易方面，交易量較上一季度下降了 39.1%，總計達到 2.7 兆美元。三月尤其疲軟，僅記錄了 0.8 兆美元，為 2023 年 11 月以來的最低水平。

基本上，CoinGecko 展示了一個經歷了顯著收縮的市場，但也有一些新興領域正在崛起，尤其是這些大宗商品衍生品的快速增長。