我剛剛檢查了最新的營運報告，bitdeer technologies 做了一件相當不尋常的事情：完全清空了他們的比特幣庫存。它們在一週內將 943.1 BTC 變成了零。賣出了他們挖礦所得的 189.8 BTC，加上之前存放的 943.1 BTC。與之前的披露相比，這是一個劇烈的變化。

有趣的是，這背後的背景是什麼。bitdeer technologies 正在籌集 $300 百萬美元的可轉換債券 (可能 $345M 如果他們擴展)。這筆錢用於擴展數據中心、開發 AI 雲端能力，以及改善挖礦硬體。基本上，他們正從純粹的挖礦公司轉型為混合基礎設施供應商。

這反映了整個礦業行業的現狀。減半後，利潤空間被調整，礦工們正在尋找新的收入來源。例如，MARA Holdings 最近收購了法國的計算基礎設施公司 Exaion 的多數股權。這個動作很明顯：結合哈希算力與 AI 能力。

bitdeer technologies 決定清空比特幣庫存，暗示他們優先考慮流動性，以資助這次擴展。這是一個取捨：較少的價格波動暴露，但擁有更多資本來成長。市場在他們宣布融資時反應是賣出股票，顯示出對稀釋和他們是否能成功轉型的擔憂。

更廣泛的趨勢是礦工們正在重新定位。已不僅僅是算力問題，而是擁有能用於 AI 的數據中心和計算能力。有些公司完全在重用他們的設施，而像 bitdeer technologies 這樣的公司則更積極籌資。CoreWeave 和其他公司也已經做出類似的調整。

現在的問題是，這些混合模型是否真的能產生更穩定的現金流，還是 bitdeer technologies 和其他公司只是押注 AI 計算的需求會持續增長。我們將在未來幾個季度觀察這一切的發展。