我覺得關於加密風險投資市場在過去幾個月徹底改變的觀察非常有趣。Varys Capital 的 Tom Dunleavy 提到了一些非常有道理的事情：以前風投公司需要出現在各個地方，播客、Spaces、Twitter Spaces，不斷創作內容，持續建立人脈。這基本上是一份銷售工作。

但現在情況完全顛倒了。如果你有可用資金，項目會直接來找你。不再需要主動追逐。這也很好地反映了目前市場的狀況。

事實上，大多數基金處於三種情況之一：已經耗盡所有資金，轉向後續輪次(A輪及以後)，或試圖籌集新資金但成效不佳。原本需要2到3週的流程現在要花幾個月。盡職調查的時間大大延長，這其實是必要的。

引人注意的是，根據 Varys 和其他流傳的分析，目前在 pre-seed 和 seed 輪次中，真正活躍的基金可能少於20家。模型脆弱或只是模仿最新潮流敘事的項目已經無法再融資。

對許多人來說，這一切非常殘酷。但另一方面，如果你能堅持下去，2025 和 2026 可能是歷史性的機會。現在擁有資金的風投公司擁有更多的選擇權和時間來謹慎評估。這應該會帶來更好、更長遠的投資。