這兩天看 RWA 上鏈的項目越看越有點“流動性幻覺”……鏈上掛著一堆 TVL、池子也挺熱鬧，但你真去翻贖回條款就發現：贖回窗口、額度、排隊、甚至要先過 KYC/人工審核，說白了像“能賣”但不一定“能立刻拿回錢”。更別提底層資產一旦出點啥狀況，鏈上再絲滑也救不了。

最近 L2 們又在吵 TPS、費用、補貼，我就更容易被帶節奏：界面快不快是一回事，能不能順暢贖回才是另一回事。反正我現在看 RWA 先盯兩點：贖回怎麼寫的、最差情況下誰來兜底（如果有的話）。先這樣，晚點把手上在測的兩個 RWA 贖回條款再翻一遍，順便寫個踩坑清單。