剛剛查看了 Coin Gecko 對第一季度的報告，情況確實嚴峻。加密貨幣市場的市值損失了將近四分之一——在三個月內損失了6220億美元。到三月底，我們已經從2025年10月的高點下跌了45%，現在市值為2.4兆美元。這已不僅僅是調整——這真的是一個持續的「冬天」。

這是我在 Coin Gecko 分析中最震驚的——穩定幣的行為。USDT首次在多年來開始縮減，這是自2022年第二季度以來的首次下降。穩定幣的市值維持在3100億美元，但變化的動態已經改變。同時，集中交易所的交易量下降了39%，至2.7兆美元。三月是最糟糕的——整個月只有0.8兆美元。

觀察這些對比非常有趣。原油價格飆升了77%，而比特幣和股票一起下跌了22%。在去中心化交易所（DEX）中，Solana佔據了30.6%的市場份額，這一點非常明顯。此外，在Hyperliquid，交易者持有的商品頭寸約佔所有頭寸的30%——即使在這樣的時期，對全天候交易的需求仍然穩定。

Coin Gecko的報告顯示，市場不僅僅是在下跌，而是在重組。很期待這將如何影響接下來的季度數據。