剛剛看到一個有趣的觀點，關於為什麼比特幣在某些水平總是被拒絕。顯然，背後的原因不僅僅是一般的市場動態。

Saylor 提到了一個不常被談論的角度——影子銀行的問題。由於像摩根大通這樣的主要機構對比特幣保持距離，許多資金最終流入了影子銀行實體。而且情況變得更複雜：這些地方從事再抵押（rehypothecation），基本上是多次出售相同的抵押品。這就造成了一種人為的賣壓，當比特幣試圖突破阻力時，這種壓力就會持續推低價格。

這其實是一個相當合理的解釋，為什麼我們一直看到比特幣難以在某些價格水平上持續上漲。影子銀行部門本身有動力保持壓制——更多的再抵押機會、更多的手續費、更多的控制權。

更廣泛的含義是，直到比特幣真正建立起完善的機構銀行基礎設施，這種影子銀行的動態可能會一直作為價格發現的天花板。下次看到比特幣在關鍵水平被拒絕時，值得好好思考這個問題。