這兩天又看到有人把 RWA、什麼美債收益率、鏈上收益產品放一塊對比，說得跟存錢一樣穩…我看著就有點心虛。AMM 這玩意曲線再順，也不是躺著收租，價格一跑偏，庫存就被迫換成你不想拿的那邊，無常損失說白了就是“你以為賺了手續費，其實被動追漲殺跌”。

我之前就幹過一次：看某池子 APR 挺香，手一癢加了點流動性，結果第二天波動一大，手續費沒吃到多少，倉位結構直接變形，撤出來一算，心態瞬間老實…後來我給自己定規矩：看不懂就先不動，尤其是那些包裝成“類美債”的收益，先把曲線和退出路徑想明白再說。反正資金不大，慢慢練掛單和庫存管理，比追熱度舒服點。