真是一週精彩絕倫。字面上的過山車，經歷了地緣政治恐慌與突如其來的寬慰。美國與伊朗的談判在21個小時無協議後破裂，讓一切再次懸而未決。但在市場完全恐慌之前，已經發生了一些有趣的事情：週中油價幾乎下跌了15%。布倫特原油因霍爾木茲海峽的威脅接近百美元，但隨後出現修正。WTI單日下跌超過12%。黃金也在突破4850美元後下跌，儘管由於美元走弱，連續第三週收漲。

美元指數跌破100，目前徘徊在98.50左右。非美元貨幣變得強勢：歐元超過1.17，英鎊1.34。日圓則停留在約159左右。有趣的是，這反映了美元的下跌以及投資者風險偏好真正的回升。

華爾街出現強勁反彈。標普500連續七天上漲，創下自2025年10月以來最長的連漲紀錄。納斯達克則連續八天正向，創下自8月以來最佳連勝紀錄。根據歷史數據，當市場連續七天漲幅至少7%時，自1950年以來的九次中，有八次下個月標普500的漲幅更大，平均回報率為4.4%。接下來三個月內，則有七次出現漲幅，平均為10.2%。這暗示多頭動能有持續的趨勢，值得在下週股市展望中留意。

然而，地緣政治的戲碼尚未結束。Vance宣布伊朗拒絕美國關於核武器的條件，週日的談判未能達成協議。他表示這是高風險的對話，21小時內與特朗普通話超過十次，也與Rubio、Besent和指揮官Cooper聯繫。最後提出了一個“最後且最優”的方案。特朗普曾暫停攻擊兩週，但Vance未說明之後會怎麼樣。

與此同時，美國軍方報告稱，兩艘驅逐艦穿越霍爾木茲海峽進行除雷作業，這是自衝突爆發以來的首次。特朗普對媒體表示：“我們正在清理海峽，對我來說，有沒有協議沒差。”Cooper補充說，未來幾天將有更多美國軍力，包括水下無人機加入。伊朗官方媒體否認有聯合軍事指揮。

以色列與黎巴嫩將於週二在華盛頓進行直接談判，儘管數千黎巴嫩人週六抗議反對。黎巴嫩總理Nawaf Salam推遲了行程，但首次對話將以大使級別進行。以色列希望黎巴嫩政府根據2024年11月的停火協議解除真主黨武裝。

未來的局勢至關重要。下週，美聯儲官員將密集發聲。Goolsbee將於週三參與討論會，Barr將主持論壇開幕演說，Harker、Barkin、Collins和Barr將在火邊談話。Bowman將於週四發表演說，美聯儲將公布《米色書》關於經濟狀況，Williams也將於週四發言。官員們將密集發聲，週四的《米色書》將提供關鍵線索。

目前市場正朝著更鷹派的立場轉變，但美國銀行（Bank of America）反駁了這一點。該行預計2026年將有兩次降息，並表示最終美聯儲將忽略由供給推動的通脹、薪資疲軟和政治動態。認為9月可能成為轉折點，屆時Kevin Warsh將接任美聯儲主席。

美聯儲內部情況較為複雜。3月18日的會議中，利率維持在3.50%至3.75%。與伊朗的衝突增加了通脹壓力，因此採取謹慎態度。3月的點陣圖預計到2026年底只會降一次，而非兩次。PCE通脹預測升至2.7%。1月的會議紀要更為鷹派，官員表示若通脹持續高企，美聯儲可能被迫升息。

消費端顯示疲軟。2月實際消費支出僅增0.1%，過去三個月的年化增長率僅0.8%。能源價格調整正壓縮家庭預算。這種動態有雙重影響：如果支出持續疲軟，可能緩解通脹並促使降息；但若能源成本持續高企，通脹將難以控制，美聯儲可能維持利率不變。

對投資者來說，關鍵變數是Warsh。如果他在5月接任並影響聯儲的討論，市場預期可能迅速改變。如果他暗示將放鬆政策以改善通脹狀況，美銀預測將變得更有力；反之，若他持鷹派立場，預期只降一次的看法可能偏樂觀。

其他央行也在發聲。日本央行（BOJ）官員Ueda將於4月13日至18日訪美，參加G20會議。英國央行（BoE）行長Bailey將於週三在哥倫比亞參與討論。歐洲央行（ECB）行長Lagarde也將於週三發表演說。ECB將於週四公布3月19日的貨幣政策會議紀要，這非常關鍵。3月的初步CPI從1.9%跳升至2.5%，市場情緒明顯轉變。對歐元交易者來說，這些紀要將是衡量ECB鷹派程度的關鍵。

投資者將密切關注Ueda的演說，尋找下一次升息的線索。儘管停火，但預計未來幾個月仍會升息。澳洲方面，RBA高官的演說也將成焦點。由於通脹普遍上升，RBA今年已升息兩次。3月的就業數據將於週四公布，若數據強勁，可能增加連續第三次升息25個基點的概率，進一步支撐澳元。

數據方面，下週較前幾週較為清淡。美國重點在3月PPI（生產者物價指數）週二公布，以及週四的工業和製造業產出。PPI數據對於了解中東衝突和能源價格上升如何傳導到生產端的通脹至關重要。先前數據已顯示3月核心CPI上升至3.3%。摩根士丹利預計能源價格衝擊的影響目前有限，但可能很快改變。

根據LSEG的數據，市場預期美國利率在2026年底前不會變動，降息概率較低。雖然全球利率可能下降，但市場預期主要央行將維持緊縮貨幣政策。預計今年ECB將升息兩次，英國央行再加30個基點，BOJ本月升息的概率約50%，澳洲則有60%的機率在5月連續第三次升息25個基點。

對於下週股市展望，需密切留意。英國將公布2月GDP、工業和製造業產出及貿易逆差。如果數據疲軟，投資者可能懷疑英國央行是否會繼續升息，尤其在停火消息後。升息預期降低可能會壓低英鎊，但由於美元走弱，歐元/英鎊的跌幅可能更為明顯。

關於黃金，經過兩週的伊朗協議和第三週的漲勢，華爾街和散戶都更願意回歸。SIA Wealth Management的Colin Cieszynski表示，黃金在區間內波動是自然的，尤其是在如此強勁的漲幅之後。過去六個月，金價幾乎從3,200-3,300美元一路飆升到5,300美元，漲幅巨大，修正和盤整是合理的。他預計在4,400到5,200美元之間波動。從最低點反彈後，現正處於中段區域。由於衝突的不確定性仍存，金價可能出現大幅日內跳動，但目前趨勢偏向橫盤而非多頭。

Cieszynski指出，這個寬幅的橫盤區間允許金價在任何方向上波動數百美元，但短期內預測走向幾乎不可能。這取決於衝突的進展。這週，宣布停火的日子金價一度瘋狂，但在特朗普威脅攻佔伊朗之前，金價還在下跌。關鍵在於他的言論。在這種環境下，預測未來走勢非常困難。

關於最新的通脹數據，Cieszynski認為，金價可能已經反映了這些數據。之前的漲幅很大一部分反映了高通脹預期。但總體來說，通脹上升使得央行在經濟陷入停滯時難以降息，這是一個問題。上次出現類似情況時，金價曾像現在一樣飆升到天上。警告說，滯脹的可能性大幅增加，因為能源市場的中斷和延遲可能使價格長時間維持高位。供應鏈中存在中斷和延遲，關鍵基礎設施受損，修復將需要時間。

Cieszynski對金價持中性短期展望，但強調這並不代表缺乏波動性，預測方向幾乎不可能。金價將經歷劇烈波動，但方向不明，連專家都難以預料。一天內可能變三次。

下週，華爾街正式迎來2026年第一季財報季。高盛、摩根大通、花旗、美銀、富國銀行、摩根士丹利等銀行巨頭將率先公布數據，還有貝萊德、強生等。接著科技巨頭如台積電、ASML、Netflix等也將陸續亮相。這一輪財報將是衡量盈利韌性、AI需求和宏觀經濟影響的關鍵。

FactSet預計標普500的每股盈餘（EPS）將同比增長12.5%至13%，連續第六個季度實現雙位數增長，主要得益於投資銀行業的復甦和併購活動的回升。但地緣政治局勢將聚焦於企業的指引。

銀行業是季節的晴雨表。預計多家巨頭的EPS將大幅同比增長，重點在投資銀行手續費、交易收入和NII預測。高盛預期EPS約16.39-16.41美元，同比增長10%-16%。作為投資銀行的領頭羊，受益於全球併購的復甦。摩根大通預期EPS在5.44至5.49美元之間，同比增長7%。作為最大銀行，手續費和交易業務穩步增長，NII上升8.5%。花旗預期EPS在2.63-2.64美元，同比增長24%-34%。

管理層對全年展望將是關鍵。如果交易和併購持續強勁，市場信心將提升；若提及油價、通脹或利率的不確定性，銀行股可能下挫。全球金融行業預計第一季收入同比增長9.8%。

除了金融板塊，還有多家高市值公司值得關注。台積電預期EPS為3.34美元。AI芯片需求依然強勁，先進製程擴產推動業績。ASML預期EPS在6.64-7.2美元，收入將符合公司指引。由於AI推動的邏輯芯片和DRAM投資仍高企。Netflix預期EPS為0.76美元，收入在121.6億至121.7億美元之間。訂閱用戶持續增長，廣告收入加速。強生預期EPS為2.68美元。

對於下週股市展望，這些財報將起決定性作用。4月14日星期二，印度國家證券交易所將因阿姆貝德卡·賈坦蒂（Ambedkar Jayanti）休市。隨著聯儲官員密集發聲、通脹數據公布和巨頭公司財報陸續出爐，下週將是決定季度整體動能的重要一週。地緣政治、貨幣政策和企業盈利的綜合作用，將是所有投資者關注的焦點。