我剛剛看到一份所謂的 open ia 股權結構表格流傳，將一切都揭露出來。顯然是在宣布 1220 億輪融資時被洩露的，事實上數字相當具有揭示性。

微軟獲利相當驚人。他們總共投資了 130 億美元 (自 2019 年至 2024 年的分布)，而現在這筆投資的價值約為 2280 億美元，根據目前的估值 8520 億美元。這代表超過 17 倍的回報。也就是說，納德拉做出了一個令人印象深刻的策略性舉動。

接著是 SoftBank 與孫正義。他們持有 11.66% 股權，投入了 646 億美元。如今這部分的價值為 993 億美元，回報約為 1.5 倍。並不差，但遠不及微軟的驚人。值得注意的是，孫正義曾表示 open ia 是「地球上最重要的公司」，顯示他對長期投資充滿信心。

Nvidia 在這裡則略有虧損。他們持有 3.47% 股權，估值 296 億美元，但投資額為 301 億美元，基本上是付得比較高一些。

現在，最令人驚訝的是：Sam Altman 竟然一股都沒有。完全沒有。open ia 的 CEO 竟然不是股東。有些人推測，等到上市時，這情況可能會改變，可能是在今年或明年。

還有一個有趣的細節。OpenAI 基金會控制 25.8% 的股份，估值 2198 億美元，但成本為零。這是表格中最大的「浮動資產」。不能出售，也不能用來做槓桿融資。理論上存在的目的是為了確保通用人工智慧能惠及全人類。

但真正讓我驚訝的是，竟然發現 Ashton Kutcher 也參與其中。他的 Sound Ventures 投資了幾年前 3000 萬美元，現在價值 13 億美元，回報高達 43 倍。Kutcher 是 Sound Ventures 的共同創辦人，根據計算，如果他在這筆投資中實際持有 30% 的股份，那麼他的個人收益約為 4 億美元。這個人於 2023 年大膽押注 AI，成立了一個專門投資此領域的 2.4 億美元基金，投資了 Anthropic、StabilityAI 和 open ia。如果這些公司沿著 OpenAI 的路徑發展，他們的收益還可能再增加數億美元。

所有這些令人著迷的事情在於，早期投資 open ia 的投資者是如何做出一個指數倍增的押注。微軟早早看見機會並且執行得很好。SoftBank 投資很大，但進場較晚。而像 Sound Ventures 這樣的案例，正是因為時機恰當、願景清晰，才產生了天文數字的回報。毫無疑問，這是一個人們會記住的投資故事。