最近又有人拿穩定幣供應曲線去硬套“ETF進來=馬上拉盤”，我真的想翻白眼…相關性≠因果啊。穩定幣多了可能是備彈，也可能只是做市、搬磚、OTC 中轉，甚至是大家把錢從別的鏈/交易所挪過來，跟“立刻買幣”差十萬八千里。ETF那邊更別說了，場外資金流向路徑很長，中間多少對沖、再平衡，別看見一個箭頭就腦補結論。

算了，說人話：錢在門口不代表一定進屋，可能只是路過。我的做法還是盯波動率和期限結構，熱鬧歸熱鬧，倉位別跟情緒跑。順便吐槽下模組化、DA 層敘事，開發者嗨得不行，用戶一臉“這跟我有啥關係”，市場也是一樣的邏輯：故事能講，但別當成按鈕一按就出結果。