回到2011年，如果你在尋找成長機會，IPO市場絕對是不可忽視的。我記得那年看到LinkedIn的股價大幅飆升，它成為投資者對具有真正擴展潛力公司的飢渴程度的完美晴雨表。數字也清楚地講述了故事——僅在第二季度，銀行家就完成了381筆交易，籌集超過600億美元的資金。這比前一年的334筆交易、43億美元的規模有了大幅提升。

市場在年初曾變得動盪，幾乎讓IPO的動能完全消失，但到了夏季，情況開始回暖。這時，幾家在2011年完成IPO的高調公司開始認真對待他們的公開上市。讓我來介紹六個當時備受矚目的名字。

克萊斯勒是個變數。這家汽車製造商在金融危機期間幾乎崩潰，即使有菲亞特的資金注入，情況一度看起來仍很嚴峻。但他們的卡車和吉普車部門開始以煥然一新的型號吸引目光，且價格穩定。分析師預計2012年的銷售將增長10%，使得IPO的時機看起來相當有吸引力。

接著是Groupon，2010年以團購模式大放異彩。擴張速度激進，但說實話，即使在當時，這種商業模式的持久性也令人質疑。Google已經開始用自己的平台對他們虎視眈眈，而像Livingsocial這樣的競爭者也在蠢蠢欲動。在2011年在這個領域上市的公司，面臨著真正的碎片化風險。

Zynga是從天而降的遊戲明星。Farmville和Cityville捕捉了智能手機遊戲的潮流，儘管公司幾乎是全新成立，但季度收入已經達到2.35億美元。但問題來了——利潤率低於5%。對於一個軟體公司來說，這應該是一個紅旗，顯示他們是否真的能盈利擴展。一個200億美元的估值對於一個缺乏長期業績的公司來說，顯得相當激進。

AMC娛樂公司經營近400家影院，是行業中的第三大玩家。他們成功地持續提高票價，卻沒有嚴重影響觀影人數，這令人印象深刻。但Netflix的威脅是真實存在的，某個時候，電影之夜的票價將會讓太多家庭望而卻步。當你的整個模式依賴於讓人持續來影院時，很難看到可持續成長的來源。

Carbonite吸引了我的注意，因為他們的遠端備份業務運作良好。自2006年以來，收入每年都在翻倍，2011年初的數據顯示30-40%的成長仍有可能。問題是？他們在大量燒錢——每3美元的銷售就會損失約2美元。管理層需要提出一個令人信服的盈利路徑，這也是在這個領域2011年IPO的公司面臨投資者懷疑的原因。

最後是Frac Tech Holdings，這家公司自去年12月起就一直等待著真正完成IPO。水力壓裂技術引發了激烈的爭議——人們擔心地下水污染。但能源產業本身正逐步支持更嚴格的監管和化學品披露要求，這反而為他們最終的公開募股創造了更有利的背景。

回顧2011年上市的公司，每一家都面臨著獨特的挑戰。那年成長已經很難找到，市場的不確定性更是讓情況變得更加艱難。但對於願意深入挖掘這些故事的投資者來說，如果知道在哪裡尋找，仍然可以在這條路徑上找到機會。