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我剛剛得知 Hyperliquid 在其測試網上啟用了相當有趣的功能：HIP-3 的跨保證金。基本上，它允許你所有的永續合約在跨保證金下共享相同的抵押品，即使你同時在多個去中心化交易所（DEX）進行操作。這是一個重要的變革，因為到目前為止，這些協議中的保證金體驗還比較碎片化。
我覺得巧妙的地方在於他們的結構設計。當你使用一個統一帳戶時，系統會在不同 DEX 的層級維持你的資產安全，直到其維持保證金水平。基本上，它避免了因為另一個 DEX 出現劇烈的價格波動而自動清算你的倉位。這種細節展現了他們在不犧牲系統償付能力的前提下，考慮到用戶體驗。
目前這個功能仍在測試網階段，並且符合主網的漏洞獎勵計畫資格，所以還沒有正式上線。重要的是，HIP-3 的部署者必須手動為每個特定資產啟用這個功能。而且有一個明確的限制：這個跨保證金功能不能通過 DEX 的抽象層來實現，所以如果你想要使用預期的跨保證金行為，必須直接使用統一帳戶或合併的保證金。
很有趣看到這些協議在流動性組合中的權限管理如何演進。如果這在主網上運作良好，可能會大幅改變人們在這些空間中槓桿操作的方式。