比特幣日均交易筆數創 17 個月新高：鏈上活躍度釋放哪些信號？

鏈上數據正在發出一個值得關注的信號。2026年以來，比特幣日均交易筆數累計增長62%，於4月5日達到765,130筆，創下17個月以來的最高水平。這一活躍度與2024年美國總統大選期間比特幣首次突破100,000美元時相當。與此同時，比特幣網路過去一周的總手續費收入增長4%，升至153,700美元。交易筆數與手續費收入的雙雙回升，指向網路底層需求的結構性變化。

鏈上交易筆數的大幅回升是否反映真實需求增長

日均交易筆數從年初至今增長62%，這一幅度並非由單一因素驅動。分析師CW8900指出，當前比特幣日交易筆數已高於BTC價格處於120,000美元時的水平。值得留意的是，交易筆數的增長與手續費收入的增長並不完全同步。手續費收入僅增長4%，漲幅遠低於交易筆數的62%，這意味著平均每筆交易支付的費用有所下降。這種現象並不必然指向需求疲軟。根據分析師Darkfost的觀察，手續費下降主要源於銘文等技術調整對區塊空間競爭結構的優化，而非網路使用量的萎縮。在每日交易量保持數十萬筆的背景下，低手續費環境反而降低了普通用戶的參與門檻。

手續費收入溫和增長背後隱藏著怎樣的鏈上需求結構

從手續費收入的結構來看，Ordinals、Runes等原生協議的熱度已較2024年峰值有所回落。但網路的整體交易量並未隨之下降，而是由更多元化的交易類型填補了空缺。現貨ETF的持續流入和機構資金的配置需求，在鏈上表現為更大規模的比特幣轉移和更頻繁的地址活動。手續費收入從低位溫和回升，表明用戶為爭取交易優先處理權而提高費用支出的意願正在發生轉變。這與Glassnode在最新市場報告中提到的“鏈上需求升溫”的判斷相互印證。當前的鏈上需求結構正在從投機性銘文熱潮向更廣泛的資產轉移和價值存儲場景擴展。

比特幣生態擴展如何為主網交易活躍度提供支撐

比特幣網路活躍度的回升並非孤立現象。Layer 2解決方案的持續發展為網路注入了新的活力。閃電網路的通道容量在2025年12月達到5,800 BTC的歷史新高，2026年初仍維持在5,600 BTC以上。活躍節點數量接近18,000個，通道數量約75,000條。與此同時，RGB協議等客戶端驗證方案正從技術討論走向實際應用測試，為在比特幣上發行資產和執行複雜邏輯提供了不同於傳統Layer 2的路徑。這些擴展方案雖然在主網上體現為相對少量的結算交易，但每一筆鏈下交易的最終結算都需要主網確認，構成了主網交易筆數的穩定增量來源。

鏈上活躍度回升與比特幣價格走勢之間存在怎樣的關聯

鏈上交易筆數的回升通常被視為網路健康度的重要指標。但在當前周期中，交易筆數與價格之間的關係呈現出一些值得關注的變化。2025年10月比特幣曾觸及約126,000美元的歷史高點，當時的鏈上交易活躍度並未達到當前水平。目前日均765,130筆的交易量超過了比特幣在120,000美元價位時的網路活動水平。這一錯位表明，用戶對比特幣網路的底層需求正在與價格走勢形成一定程度的脫鉤。網路正在被用於更多樣化的場景——不僅是價值存儲和投機交易，還包括資產發行、支付結算和去中心化金融的基礎設施層。這種需求結構的多元化，使得鏈上活躍度對價格的單一線性依賴正在減弱。

交易筆數回升與交易所儲備下降形成了怎樣的市場結構

鏈上活躍度回升的同時，交易所的比特幣儲備持續下降。截至2026年4月，全球交易所的比特幣儲備已降至約269萬枚，為近三年最低水平。交易所比特幣淨流入的30日移動平均值持續為負，意味著比特幣正在從交易場所被系統性抽離，轉移至冷錢包進行長期存儲。這種供應側的結構性收縮與鏈上交易筆數的回升形成了雙重信號：一方面，持有者傾向於長期持有而非頻繁交易；另一方面，網路的交易需求並未因儲備下降而萎縮。這種結構表明，當前的鏈上活躍度更多源於新增交易需求和資金流轉，而非存量籌碼的反覆換手。

宏觀環境如何影響鏈上活躍度的可持續性

宏觀因素正在從多個層面影響比特幣網路的鏈上活動。美聯儲在3月的FOMC會議上連續第二次將基準利率維持在3.50%至3.75%區間不變，市場對年內降息的預期已顯著減弱。當流動性寬鬆預期不再構成主要驅動力時，比特幣的避險屬性開始被市場重新定價。富達投資的數據顯示，2026年4月初，投資者資金正從黃金流回比特幣，逆轉了2025年底以來的趨勢。宏觀環境的邊際變化正在推動新的資本配置決策，這些決策在鏈上體現為更大規模的比特幣轉移和更頻繁的地址活動。鏈上活躍度能否持續，將取決於宏觀敘事是否繼續支撐避險需求和資產配置的重新評估。

當前鏈上活躍度的回升是否存在結構性風險

鏈上活躍度的回升並不意味著網路風險已經完全消退。根據Glassnode的觀察，比特幣交易的美元總交易量已降至日均24.4億美元，與2020年10月的水平相同。這意味著雖然交易筆數增加，但單筆交易的平均金額在下降。大量低價值交易可能包含地址投毒攻擊和低於1美元的經濟活動，這些噪音數據占比有時較高。此外，雖然交易筆數創下17個月新高，但網路的整體流動性環境仍面臨挑戰，鏈下衍生品市場的比特幣日交易量已跌至120億美元，為2022年以來最低水平。鏈上活躍度的質量——即交易的經濟價值含量——仍是需要持續觀察的維度。

總結

2026年以來，比特幣日均交易筆數增長62%至765,130筆，創下17個月新高，鏈上活躍度回升至2024年總統大選期間BTC突破100,000美元時的水平。手續費收入同步增長4%至153,700美元，Glassnode將其解讀為“鏈上需求升溫”的直接證據。驅動這一變化的因素包括Layer 2生態的持續發展、機構資金通過ETF的配置需求，以及資金從穩定幣向比特幣的結構性輪動。然而，鏈上美元交易總量仍處於低位、平均交易金額下降以及整體流動性環境的挑戰，構成了活躍度回升背後的結構性張力。鏈上活躍度能否轉化為更深層次的網路價值增長，仍有待進一步觀察。

常見問題（FAQ）

Q1：比特幣日均交易筆數達到765,130筆意味著什麼？

這個數字創下了17個月以來的最高水平，與2024年美國總統大選期間比特幣首次突破100,000美元時的鏈上活躍度相當。分析師指出，當前日交易筆數甚至高於BTC價格處於120,000美元時的水平，表明網路底層需求正在回升。

Q2：為什麼交易筆數大幅增長但手續費收入僅增長4%？

手續費下降主要源於銘文等技術調整對區塊空間競爭結構的優化，而非網路使用量的萎縮。低手續費環境降低了普通用戶的參與門檻，有利於更多元的交易類型在鏈上發生。

Q3：鏈上活躍度回升是否意味著比特幣價格會上漲？

鏈上活躍度是網路健康度的重要參考指標，但與價格之間並非簡單的線性關係。當前交易筆數的回升超過了比特幣在120,000美元價位時的水平，表明網路需求結構正在多元化，對價格的單一依賴正在減弱。

Q4：哪些因素在推動比特幣鏈上活躍度的回升？

主要驅動因素包括：Layer 2解決方案（如閃電網路）的持續發展、RGB協議等擴展方案的推進、機構資金通過ETF的配置需求、以及資金從穩定幣向比特幣的結構性輪動。

Q5：當前鏈上活躍度的回升是否存在風險？

存在一定結構性風險。比特幣交易的美元總交易量仍處於2020年10月的低位水平，單筆交易的平均金額下降，部分交易可能是低價值的噪音數據。此外，鏈下衍生品市場的交易量也處於歷史低位，整體流動性環境仍有挑戰。

Q6：如何持續跟蹤比特幣鏈上活躍度的變化？

可關注以下指標：日均交易筆數、手續費收入變化、活躍地址數量、閃電網路通道容量與節點數、交易所比特幣儲備變動、以及穩定幣市值的變動趨勢。這些指標的綜合分析有助於更全面理解鏈上活躍度的質量與可持續性。