你有注意到同樣的事情嗎？宏觀模型最近開始變得非常有趣。一項流傳中的新研究表明，自2020年以來的通脹可能會在美國重新上升，這嚴重質疑了許多比特幣支持者所持的去通脹敘事。

這是一個重要的轉折點，因為長期以來，對比特幣的看漲共識主要基於通脹正在放緩的想法。論點大致是這樣的：較少的通脹 = 對中央銀行的壓力較小 = 利率較低 = 更有利於替代資產的環境。

但問題是，如果這項研究是正確的，自2020年以來的通脹並未真正消失，而是即將上升，那就完全改變了局面。對比特幣和加密貨幣的影響是顯而易見的：這可能意味著通脹壓力將持續或加劇，這可能迫使當局維持更緊縮的貨幣政策。

我真正感興趣的是，市場將如何整合這個信息。過去幾個月我們收到太多假信號，投資者變得謹慎。但如果數據證實自2020年以來的通脹只是冰山一角，那麼敘事將不得不迅速調整。

比特幣曾被定位為對抗通脹的避險工具。如果通脹趨勢重新出現，理論上這應該對它有利。但利率的反應時間和方式將至關重要。值得密切關注。