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剛剛看到比特幣今天在$67K 區域上下波動，跌至65,900美元後又回升。通常的罪魁禍首？川普最新的貿易談判。他聲稱關稅將美國赤字削減78%，甚至今年可能轉為盈餘。說實話，精確的數學對我來說並不太重要——重要的是這對利率和美元意味著什麼。
當關稅消息升溫時，市場開始預期利率會更長時間維持較高水平。這通常會使美元走強，並壓縮像加密貨幣這樣的風險資產。比特幣基本上已經變成一個宏觀投資工具，跟隨流動性變化和利率預期，而不是實際的加密貨幣事件。真正的問題是，這個關稅故事是否真的收緊了金融條件，還只是成為會逐漸消散的噪音。
從技術面來看，比特幣在幾週前短暫突破$76K ，但未能持穩——現在大約在74,600美元左右。有趣的是，永續合約的資金費率已經連續46天為負，即使未平倉合約持續增加。這代表大量空頭集中，通常意味著像這樣的長期避險情緒。如果情況緩和，這些空頭頭寸可能會迅速平倉；如果情況收緊，我們可能難以找到支撐任何真正反彈的力量。