這三隻被低估的股票剛剛宣布大規模回購股份

股票回購通常對股東是偏多的。除了釋放訊號表明公司管理層可能認為其股價被低估之外，股份回購計畫也會減少流通在外的股份數量，進而可能提高每股盈餘。

近期，Salesforce（NYSE: CRM）、DocuSign（NASDAQ: DOCU）以及Qualcomm（NASDAQ: QCOM）—三家科技領域的大型知名企業—都在今年出現了劇烈回撤，並宣布了大規模的回購計畫，理應引起投資人注意。

由於三家公司各自都從52週高點下跌了至少30%，其管理團隊正透過在他們可能視為已經被壓低、且很可能反轉的價格水準上發布巨額回購公告，傳遞出信心。

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Salesforce宣布創紀錄250億美元加速股份回購

Salesforce 股票今日預測

未來12個月股價預測：
$280.21
53.12% 上漲空間

溫和買入
基於 39 位分析師評級

Salesforce 股票預測詳情

Salesforce 一直是所謂「SaaSpocalypse（軟體服務災難）」的典型代表之一，CRM 股價從其52週高點下跌約 35%。「SaaSpocalypse」是一些市場觀察者用來描述眾多軟體即服務（SaaS）股票普遍下跌的一種簡寫，部分原因在於投資人擔憂新的人工智慧（AI）工具可能重塑軟體經濟。

隨著 AI 讓電腦編程變得更容易，對於傳統 SaaS 公司的未來成長，存在相當多的疑慮。 這種擔憂源自一個想法：潛在客戶可能只是使用 AI 來編寫一個能複製 Salesforce 功能的應用程式。此外，新興的「AI原生」供應商也可能以更低成本打造類似工具，從而壓低 Salesforce 的定價。

然而，Salesforce 卻將 AI 視為推動其業務的助力，而非阻礙。特別是，其 AI 加值套件 AgentForce 近期已達到每年 8 億美元的經常性收入，年增 169%（YoY）。

整體而言，Salesforce 管理層仍然對其前景保持信心，並且用行動來證明其說法。該公司近期宣布了史上最大規模 250 億美元的加速股份回購（ASR），約佔該公司約 1800 億美元市值的 14%。

ASR 是特別強烈的信心信號，因為它代表企業回購自身股票最快的方式。這顯示 Salesforce 認為其股價顯著被低估—這種觀點也與華爾街一致。

分析師預估，未來 12 個月內 CRM 仍有近 44% 的潛在上漲空間，並給予該股一致的「溫和買入」評等；在覆蓋該股的 39 位分析師中，有 27 位給出買入（Buy）。

DocuSign 將回購授權提升至 26 億美元

Docusign 股票今日預測

未來12個月股價預測：
$64.67
36.54% 上漲空間

持有
基於 21 位分析師評級

Docusign 股票預測詳情

DocuSign 面臨了許多與其他軟體公司相同的、由 AI 相關問題所帶來的壓力。

整體而言，該股距離其52週高點下跌近 50%，其中在 2026 年的跌幅約 30%。如今 DOCU 的遠期本益比（P/E）約為 11 倍，略高於其歷史最低 P/E 倍數。

就像許多軟體股一樣，AI 帶來的負面影響尚未在公司的財務數據中明顯反映。DocuSign 在 2025 年創造了溫和的 8% 銷售成長，與前兩年所見的成長大致相符，並預期今年將再次維持相同水準，同時確保利潤率相對穩定。

然而，股市是面向未來的機制，它正在權衡的問題是：未來的結果是否可能開始惡化，以及 DocuSign 的指引是否會站得住腳。

但就像 Salesforce 一樣，DocuSign 正透過回購來傳遞信心。除了其最新的獲利發布（該發布標誌著其自 2023 年 Q3 起連續第 13 個季度超出預期）之外，公司還將其回購授權增加 20 億美元。此舉使得 DocuSign 的總授權達到 26 億美元，等於其約 95 億美元市值的龐大 28%。

值得注意的是，該公司在最新一季用於回購的支出約為 2.69 億美元，年增（YoY）66%。公司的新授權意味著回購的步調可能會持續加速，暗示管理層偏向樂觀。分析師同樣如此，他們預估未來 12 個月內還有超過 41% 的潛在上漲空間。

Qualcomm 在記憶體困擾的重壓下推升回購

Qualcomm 股票今日預測

未來12個月股價預測：
$163.77
32.00% 上漲空間

持有
基於 25 位分析師評級

Qualcomm 股票預測詳情

半導體巨頭 Qualcomm 的股價目前約比其52週高點低 35%。

一般來說，Qualcomm 在 AI 資料中心這項宏大趨勢上的曝險相對有限。這使得它在過去幾年相較於許多大型與超大型市值的晶片股出現了明顯落後的表現。

有點諷刺的是，Qualcomm 的最大市場正受到 AI 建置擴張的負面影響。

在其最新一季，手機端—基本上就是智慧型手機—約占公司營收的 64%。在下一季，公司預期手機銷售額約為 60 億美元，年增（YoY）下降 13%。手機製造商正在削減對 Qualcomm 處理器晶片的訂單，原因之一是關鍵的供應短缺：記憶體晶片。

具體而言，這些客戶無法取得足夠的動態隨機存取記憶體（DRAM），因此限制了它們組裝完整手機的能力。這也發生在記憶體晶片製造商正把 DRAM 產能改作，以提升高頻寬記憶體（HBM）產能的同時；HBM 正是先進 AI 系統所需的一種記憶體，為記憶體製造商提供更大且更高毛利的機會。結果就是，Qualcomm 成了被排除在外的那一方。

儘管如此，Qualcomm 對其長期前景仍然有信心，因為其在汽車市場具有可觀的進展，且看見前方存在大型機器人（robotics）機會。公司透過宣布 200 億美元的回購授權來展現這點，將其總股份回購授權提高至 221 億美元，等於其約 1370 億美元市值的驚人 17%。

在分析師預估未來 12 個月內仍有超過 29% 潛在上漲空間之際，這項回購公告也恰逢其時。

當股價下滑，回購便發聲

在 Salesforce、DocuSign 和 Qualcomm 之間，共通的主線是規模：這三家公司都在近期高點大幅回落之後，投入了可觀的資源進行股份回購。回購不會消除驅動這些拋售的風險，但它確實把真金白銀放在管理層認為估值變得更具吸引力的觀點背後。

在這一群股票之中，Salesforce 的加速股份回購是最有力的表態，反映的不僅是緊迫感，也是一份篤定。不過，更大的考驗不在於授權的規模；而在於未來幾個季度的執行與結果，能否說服市場：籠罩在傳統軟體之上的、與 AI 相關的疑慮被過度誇大。

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