剛剛在研究BNPL（先買後付）領域，這裡有一些值得關注的點。約有9000萬美國人目前使用先買後付服務，而且這個數字還在持續攀升。有趣的是，越來越多的年輕消費者正在積極放棄信用卡，轉而使用這種方式，因為它更簡單，且不會讓他們陷入複利循環。

Affirm是值得關注的BNPL股票領域的主要玩家。它在2021年上市，並一直在悄悄建立穩固的基礎。他們的模式相當乾淨——提供這些免利息的「Pay in 4」貸款，分6到8週支付。但有一點不同的是，這家公司對長期貸款採用簡單利息，而非複利。這很重要，因為信用卡債務在利息複利下會不斷擴大。Affirm的做法本質上是不同的。

成長數據說明了一切。他們的總交易額（GMV）從2023年的202億美元跳升到去年的367億美元，增長了38%。免利息貸款在最近一季更是成長了74%。他們已與亞馬遜和Shopify建立合作關係，這讓他們的分銷渠道遠超大多數BNPL競爭對手。將支付選項加入數位錢包，讓合作夥伴的交易量又成長了70%。

值得一提的是，他們實際上已開始盈利。營運虧損從2023年的12億美元下降到$87 百萬美元，最近還以GAAP基準公布了首個盈利季度。他們預計2026財年的GMV將達到475億美元，營運利潤率為7.5%。這個成長軌跡非常重要。

此外，還有宏觀經濟的角度，提議的信用卡利率上限可能會成為BNPL（如Affirm）的利多。如果銀行受到壓力，降低利率或收緊對風險較高借款人的放貸，Affirm可能會獲得更多的交易量。是否真的會實行這項政策還是另一個問題，但向BNPL轉型的結構性趨勢已經確立。

如果你將BNPL領域視為投資機會，Affirm是具有實質規模和盈利動能的公司。這不是財務建議，只是我根據數據所看到的情況。如果你認為這種支付方式會持續擴散，值得將它列入你的觀察名單。