我一直在檢視一個許多人仍未完全理解的加密貨幣問題：當一個穩定幣脫離其承諾時，究竟會發生什麼。基本上，depeg 就是當一切都崩潰的時候。

以 USDT 為例。Tether 告訴我們每個代幣的價值都恰好是 1 美元，因為他們聲稱在帳戶中存有實體美元作為儲備。但這裡有個有趣的點：你的錢包裡並沒有任何實體資產支持這個代幣。這純粹是信仰。如果 Tether Limited 沒有他們聲稱擁有的美元，或者因為某些原因無法履行承諾，那麼就會發生 boom，depeg 也就發生了，USDT 會自由漂浮，沒有錨。

我查看了幾個發生過的案例，發現相當具有啟發性。2022 年，我們見證了 Terraform Labs 的 UST 災難，這曾被認為是革命性的算法穩定幣。劇透：事實並非如此。它崩潰了，幾乎從市場上消失。接著在 2023 年 3 月，我們看到一些少有人預料的事情：BUSD 和 USDC，兩個最大的穩定幣，字面上失去了與美元的 1:1 兌換比率。FUD（恐懼、不確定性、懷疑）非常激烈，這些代幣也曾暫時脫離了穩定。這次 depeg 震撼了許多人。

令我感到驚訝的是，整個 2023 年，我們看到許多領先的穩定幣的穩定性逐漸惡化。似乎 depeg 不再像幾年前我們想像的那樣罕見。就像市場終於理解到，這些貨幣並不像承諾的那麼堅固。

對我來說，這是一個提醒：在加密世界裡，不是所有看起來的都是真的。在投資任何穩定幣之前，值得了解背後真正的情況。