剛剛看到一位知名宏觀策略師的一個有趣觀點。Universa Investments 的 Mark Spitznagel 正呼籲在短期內，美國股市仍將持續上漲，他指出較容易的通膨以及利率下滑是關鍵的順風因素。到目前為止，這聽起來還不錯，對吧？但重點來了——他警告說，我們其實已經進入他所稱的歷史上最大的股市泡沫的最終章節。這傢伙講話一點也不委婉。他認為在情況變得糟糕之前，標普 500 可能真的會推進到 8,000 點，特別是如果聯準會（Fed）決定在一段時間內維持利率不變。這就是那種經典的局面：短期內還有更多上行空間，但卻附上一個巨大的註腳。老實說，股市泡沫的敘事變得越來越難以忽視。你看，這些順風因素正把價格推得更高，但在表面之下，越來越強烈的感覺是：估值已經完全脫離了基本面。Spitznagel 基本上是在說，在泡沫還能撐多久就先享受這趟旅程吧，因為等到這個股市泡沫終於破裂時，可能會非常混亂。至於他對 8,000 這個水準的判斷到底準不準，較大的方向似乎是站得住的——我們可能比多數人願意承認的更接近這一輪的末尾。