以太坊價格風險20% 可能解釋為何機構持續選擇比特幣

以太坊價格
ETHUSD
曾在4月1日於超過2,100美元的水平交易，並在12小時圖表中形成頭肩頂形態，幾乎面臨20%的跌破風險，跌至1,570美元。這種結構性風險或許是機構偏好比特幣而非ETH的原因。

交易所交易基金(ETF)比特幣現貨在3月吸引了13.2億美元的資金流入，而以太坊ETF產品則延續了連續五個月的資金流出趨勢。過去30天內，以太坊價格確實上漲了7%，相比之下，比特幣僅上漲了2.7%。然而，監管資金卻反向流動。技術結構和網絡需求的疲弱顯示，機構認為存在未在短期漲勢中反映的風險。

機構仍偏好比特幣而非以太坊

根據SoSoValue數據，3月以太坊ETF產品淨流出為4601萬美元。儘管這個數字遠好於2月的-3.6987億美元和1月的-3.5320億美元，但自2025年11月以來，這已是連續第五個月資金從ETH產品流出。

與比特幣的對比非常顯著。同一月份，比特幣現貨ETF成功吸引了13.2億美元，打破了前四個月的資金流出趨勢。機構面臨相同的宏觀經濟條件、地緣政治風險，以及季度末的再平衡期，但他們卻選擇買入比特幣並賣出以太坊。

即使在以太坊價格上漲7%的月份，ETF未能實現資金流入，顯示這次漲勢尚未說服已受監管的資金。看來，機構在考慮那些未在短期價格變動中反映的結構性風險。

這種懷疑態度在鏈上持有者行為中也表現得越來越明顯。

持有者需求在10天內下降80%

根據Glassnode追蹤持有者30天持有ETH變化的指標，3月21日達到543,169 ETH的高點。然而，到3月31日，這一數字已降至109,678 ETH，約下降80%。

這意味著，曾在3月中旬積極累積的中長期持有者，開始在該月最後10天大幅減少購買。這段時間與以太坊ETF資金流出加劇以及整體加密市場受到霍爾姆海峽危機地緣政治局勢壓力的時期同步。

當ETF資金流出與鏈上持有者行為同步疲弱時，需求基礎也從雙方收縮。機構資金通過監管產品流出，長期現貨持有者也在減少累積。結果是，以太坊的支撐變得更薄。甚至在技術結構已經帶來較大跌破風險的情況下，亦是如此。

這些風險在12小時圖表中已經明顯顯現。

以太坊價格警示：跌破目標20%風險升高

12小時圖表中的以太坊價格形成自2月末以來的頭肩頂形態。頭部高點在2,380美元。右肩仍在形成中，價格約在2,100美元。

此形態有約19.32%的下跌空間，接近20%的跌破風險(，因此跌破目標約在1,570美元。然而，頸線尚未完全突破。只要以太坊價格在2,384美元以下，右肩仍在形成中。若價格突破2,200美元，則會抵消左肩的比例，但除非有強烈且持續的推動，價格突破2,380美元，否則此形態才會完全失效。

12小時圖中的20日與50日指數移動平均線（EMA）作為趨勢指標，分別位於2,070美元與2,080美元。這兩個支撐位目前是主要支撐。自3月26日以來，這兩條EMA同時突破，導致以太坊價格下跌8.44%。若價格再次跌破2,070美元，右肩的下跌可能進一步擴大至2,010美元區域，甚至到達頸線區域的1,950美元。

若跌破1,950美元，0.618的支撐位在1,840美元將成為短期支撐。完整的下跌目標在1,570美元，若賣壓持續加大，則可能延伸至1,400美元。

若12小時收盤站上2,120美元，則可能延遲跌破。但只有來自以太坊ETF資金流入和持有者的累積，才能推動需求突破2,380美元，並使此形態失效。