剛剛聽完鮑威爾在聯準會決策後的發言。說實話，這完全不像市場多頭預期的那樣。

這裡需要理解的是：降息0.25個百分點是風險管理措施，而不是進一步放寬的信號。鮑威爾直言，12月完全不一定會降息。聯準會成員意見不一，從投票情況可以看出來。

市場反應如預期。比特幣跌破11萬美元大關，最低觸及109200美元的低點。現在價格接近111000美元，但大幅拋售也被迅速買入。

鮑威爾對關鍵問題的看法是什麼？通脹仍然偏高，儘管消費者價格略低於預期。勞動市場情況有趣：對勞動力的需求明顯下降，但沒有快速下滑。裁員和招聘仍然處於低位。

經濟增長可能比之前想像的更具韌性。誠然，政府關門對活動產生壓力，但這是暫時的現象。根據PCE指數：總體指標和核心指標都上升了2.8%。服務業的通脹正在持續，長期通脹預期大多數指標符合目標水平。

另外關於關稅：它們影響商品價格，但在合理情境下，這應該是短期效應。聯準會認為其任務是避免這成為長期問題。

鮑威爾演講中最有趣的部分是：他們不能用一個工具同時解決就業和通脹問題。風險平衡已經偏移，沒有無風險的前進道路。12月將啟動新一輪資產配置平衡，並在一段時間內保持穩定。某個時候會開始補充儲備，但最終點尚未確定。

關鍵結論是：如果數據顯示勞動市場穩定或走強，將影響聯準會的決策。這意味著鮑威爾的發言為不同情景留出了空間，但並不保證會進一步降息。市場將不得不習慣不確定性。