TradFi 市場觀點｜3/25

美股：高位震盪，等待催化劑
昨日反彈後，今日美股高位整理。市場消化了美伊緩和預期，短期缺乏新的上漲催化劑。本週關注核心 PCE 數據（美聯儲最看重的通膨指標），若數據超預期，降息預期可能再度推遲，美股承壓。

黃金：回調後企穩
避險溢價回吐基本到位，金價在 2,900 美元附近找到支撑。中長期邏輯（央行購金+去美元化）未變，回調區間是配置機會。若美伊談判出現波折，金價將快速反彈。

原油：低位尋底
地緣緩和令油價承壓，但 OPEC+ 減產底線仍在。WTI 在 75-78 美元區間有較強支撑，繼續大跌空間有限。關注本週 EIA 原油庫存數據。

美元：窄幅震盪
市場等待 PCE 數據指引，美元指數在 103-104 區間橫盤。方向取決於通膨數據——若 PCE 偏高，美元走強；若符合預期，美元偏弱。

債市：平穩
10 年期美債收益率維持 4.2-4.3% 區間，市場對降息路徑分歧較大，債市進入觀望狀態。

今日核心判斷：

市場進入「數據驅動」階段，本週 PCE 是最大變數。在數據公布前，各類資產以震盪為主，方向不明，輕倉觀望是最優策略。

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