Asset Management Companies Face Rating Supervision, Industry Development Shifts to "Quality First"

金融監管總局近日發布《理財公司監管評級暫行辦法》（簡稱《辦法》），規定理財公司監管評級結果分為1至6級和S級，並分別明確不同等級理財公司的風險特徵和分類監管措施。

不同等級機構將面臨差異化監管措施。上海金融與發展實驗室主任曾剛對上海證券報記者表示，這將對理財公司業務發展產生關鍵影響。

《辦法》明確：1、2級理財公司經營穩健、風險狀況較好，監管上以非現場和常規監管為主，優先支持開展養老理財等創新試點類業務；3、4級理財公司存在一定或較多風險問題，監管上需加強重點領域監管，採取必要糾正措施，控制增量風險，壓降存量風險，防範風險擴散；5、6級理財公司存在嚴重風險問題，監管上需實時跟蹤風險變化情況，從嚴限制和化解高風險業務，有序實施風險處置或市場退出；S級理財公司為處於重組、被接管、實施市場退出等情況的理財公司，不參加當年監管評級。

曾剛分析稱：1、2級理財公司將打開業務增量空間，頭部理財公司優勢將進一步放大；3、4級理財公司面臨增量風險嚴控、存量風險壓降的要求，部分高風險業務拓展將受限；5、6級理財公司被從嚴限制高風險業務，甚至面臨市場退出，業務經營將進入收縮整改階段。

記者從金融監管總局獲悉，截至2025年12月末，全國32家理財公司存續理財產品規模30.7萬億元，佔市場全部理財產品總規模33.3萬億元的92%，已成為我國資產管理行業的重要組成部分。

金融監管總局有關司局負責人在答記者問時表示，部分理財公司存在發展定位需進一步明確、專業投資能力有待提高、淨值化轉型仍需深化、風險管控不夠完善等問題。

《辦法》設置了公司治理、資管能力、風險管理、信息披露、投資者權益保護和信息科技六大評級模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權重，並針對性設置加分項、扣分項、級別調整因素，對理財公司經營管理和風險狀況進行綜合評價。

曾剛說，評級指標權重凸顯監管導向。資管能力與風險管理各占25%核心權重，意味著投研能力、產品設計、風險防控將成為理財公司業務發展的核心抓手。這將推動理財公司加大投研團隊建設，完善風控體系，摒棄單純規模擴張的粗放模式，轉向精細化資管能力提升。

“理財公司若評級下降，將不得新增對應業務，次年若未恢復相應業務，又需壓降存量。”曾剛認為，這將倒逼理財公司將監管評級管理融入日常業務中，以避免因風險問題導致業務版圖收縮。

金融監管總局有關司局負責人在答記者問時表示，《辦法》堅持“正向激勵”和“反向約束”並重，將促進監管資源配置與機構經營能力、風險狀況相適應。通過發揮評級“指揮棒”作用，可督促理財公司樹立審慎穩健的經營理念，推動理財公司對標行業先進，查找差距不足。