AI 恐慌在美國股市引發全球資金追逐亞洲贏家

徐韻妮

2026年2月13日 星期五 上午10:55（GMT+9） 讀取時間約4分鐘

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彭博社

（彭博社）-- 華爾街對人工智慧可能引發商業中斷的擔憂，正轉變為亞洲股市的福音，推動對該地區領先芯片製造商的需求，這些公司在行業供應鏈中占據主導地位。

MSCI亞太指數在2026年已上漲超過12%，與美國基準指數的下跌形成對比，因為投資者出於對AI模型可能威脅軟體、法律和房地產服務提供商業務的擔憂而拋售股票。標普500指數今年下跌0.2%，而科技股較重的納斯達克100指數則下跌約2%。

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這種分歧凸顯了全球資金從負擔沉重的AI先驅轉向具有強大定價能力的硬體生產商的轉變，許多這些公司位於亞洲。記憶體芯片價格的飆升為三星電子等地區巨頭帶來了好處，而台灣半導體製造公司（TSMC）作為全球領先的合約芯片製造商，其不可替代的角色也為台灣股市提供了支撐。

“美國最主要的擔憂是超大規模雲端服務商在花錢，”瑞士寶盛銀行（Julius Baer）香港研究主管唐瑞德（Richard Tang）表示。“亞洲的科技曝險大多在上游。最終誰贏了，上游仍會從下游玩家那裡收取收入。”

在亞洲擁有先進芯片製造商、半導體代工廠和組裝廠的強大存在，這些對AI基礎設施至關重要，是近期華爾街股市暴跌中該地區韌性的重要原因。美光科技（Micron Technology Inc.）對記憶體芯片供應緊張的最新評論以及英偉達（Nvidia）關於可持續支出的說法，進一步強化了這一觀點。

作為外國需求增加的跡象，三星電子週四的海外買盤創下最大規模，股價上漲6.4%。週五股價再次上漲。同時，全球投資者在一個假期縮短的週中，也完成了他們第三大規模的台灣股票周度購買。

Kioxia Holdings Corp.的股價週五飆升15%，因為對AI需求的激增幫助這家日本記憶體芯片製造商展望出比預期更好的業績。

這與納斯達克100指數下跌4.6%並在過去10個交易日中市值蒸發約1.5兆美元的情況相呼應，主要受到軟體公司和其他被認為受新AI工具威脅的股票的拋售影響。

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“美國的一些恐慌也在亞洲傳來好消息，尤其是在思考真正需要哪些基礎設施來駕馭代理AI時，”摩根大通資產管理的全球市場策略師Stephanie Aliaga在彭博電視訪談中表示。“市場真正開始定價的是這個ChatGPT時代的AI代理。”

主要亞洲芯片製造商在本地股市中的超大權重，進一步放大了它們對股市走勢的影響。

台積電（TSMC）在台灣加權指數中的權重已接近45%，是十年前的三倍。韓國的Kospi指數幾乎成為雙頭壟斷，三星電子和SK海力士（SK Hynix Inc.）合佔近40%。

儘管所謂的AI恐慌交易也影響了美國的房地產服務股和保險經紀人，但由於一些本地公司對尖端技術的反應較弱，亞洲的損失較少。

東證指數（Topix）保險子指數自2月3日以來已上漲6.2%，其房地產相關指數則飆升15%。

“目前為止，老派的策略仍然佔優勢，”Ortus Advisors的日本股票策略主管Andrew Jackson表示。“這在保護他們免受AI干擾性拋售，因為這些行業在日本更為根深蒂固，尚未受到太大破壞。”

因此，根據彭博整理的數據，亞洲與美國股市每週回報的相關性已降至0.43，為2022年6月以來的最低水平。

當然，亞洲並非完全免受全球動盪的影響。儘管在該地區股市中所占比例較小，但包括香港上市的金蝶國際軟件集團（Kingdee International Software Group Co.）和印度科技服務公司如Infosys Ltd.在內的軟體公司股價在近期拋售中與美國同行一同下跌。

但目前，亞洲股市預計將繼續其優勢，原因在於本地公司在AI生態系中的不同角色、更便宜的估值以及更強勁的盈利增長。

“我們投資的主要是AI的推動者，比如芯片製造商，”Alphinity Investment Management的客戶投資組合經理Elfreda Jonker表示。“我們的一個重要持倉是台積電，我們仍然看好。所有AI的道路都通向台積電。”

–由近藤正樹、吳嘉儀和Anthony Stephens協助完成。

（第7段更新了Kioxia的財報。）

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