#2月非农意外负增长 非農爆冷，加劇市場雪崩

2月非農爆冷一月剛給了個13萬就業的大驚喜，二月就能給你瞬間打臉，這勞動力市場的波動率，怎麼比大餅都高了？報告顯示，美國2月非農就業人數縮減了9.2萬人，大幅低於前值13萬人和預期的6萬人。失業率超預期攀升到了4.4%，工資也超過預期增長了0.4%，僅就這三個數字來看，可以說現在的美國是就業不景氣，工資還增長，簡直是一幅滯漲圖景。
細分行業裡，建築崩盤縮減了1.1萬人，製造業崩盤縮減了1.2萬人，資訊技術崩掉了1.1萬人，休閒酒店崩掉了2.7萬人，就連就業一哥教育醫療，這次居然也崩掉了3.4萬人。除了金融和其他服務略微增加外，可以說就業在全線崩潰。
仔細來看，建築業縮減和小非農數據極不一致，兩者之差高達4萬人之多，這可能和極端天氣開工延遲，以及調查口徑差異都有關係。
而製造業和資訊技術本身就比較疲軟，這次繼續走弱並不算特別意外。休閒酒店大幅回落也在預期之中，畢竟今年北美的寒冬對出行和線下消費，還有用工需求都造成了明顯壓制。實際從1月的零售數據上也能看到，零售數據雖然環比下降了0.2%。不過還有另外兩組數據顯示了相反的方向，一方面核心的控制組消費額增長了0.3%，代表消費韌性犹在。另一方面線上銷售逆市增長，和線下的休閒酒店形成鮮明對比，這反映出需求只是轉移了，而非整體下降。
對於教育醫療，目前的說法是凱撒醫療集團在夏威夷和加州有3萬名員工發動罷工，而這次罷工恰好落在統計調查內。如果剔除掉3萬人影響不看的話，那教育醫療這個月也錄得了負增長，並且2月整體也有6萬多的就業縮減。因此教育醫療並不能改變整體頹勢。
當然了，今天也有很多經濟學家指出，2月受一次性因素干擾的比較嚴重，這包括北美的極端冬季和醫護罷工，另外1月大幅跳升的就業也會存在自然回調效應，對二月的就業和失業率都造成了不少壓制，也就是說，2月數據失真的比例可能大一些。但就在這樣的背景下，2月時薪卻在逆勢走強上漲了0.4%。如果不考慮去年12月，那麼薪資已經連續5個月環比上漲了0.4%，持續的上漲意味著，就業市場雖然降溫，但勞動力成本卻沒有同步消退。結合當前的油價上漲，以及關稅造成的輸入性成本壓力，無疑讓市場對滯漲更擔憂了幾分。