吴說獲悉,Galaxy Research 發布 2025 年 Q4 加密借貸與槓桿季度報告稱,CeFi 與 DeFi 合計借貸規模環比下降約 10%,主要由於 DeFi 資產價格下跌所致,但 CeFi 借貸規模仍在增長,主要由 Tether、Maple Finance、Galaxy Digital、Nexo 和 Coinbase 推動。報告還指出,Ethereum 仍在 DeFi 借貸市場 TVL 方面保持主導地位。穩定幣借貸利率與 CDP(抵押債倉)穩定幣鑄造利率整體走勢接近,過去 18 個月基本以美聯儲聯邦基金利率為下限;同時 BTC 場外借貸利率本季度下降 25 個基點至約 1%。

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