上議院有關英國穩定幣的聽證會對英格蘭銀行的限制措施和Coinbase進行了審查

議員在上議院聽證會中加強了對英國穩定幣的審查，Coinbase則為儲備支持的代幣辯護，並挑戰英格蘭銀行提出的限制。

上議院聽證會探討風險與儲備

英國上議院金融服務監管委員會在2026年數字貨幣政策選擇方面質詢Coinbase。此外，議員們測試了儲備支持的穩定幣是否可能削弱銀行或增加金融犯罪。討論重點集中在系統性代幣及其在未來穩定幣監管框架下的處理方式。

Coinbase國際政策副總裁Tom Duff Gordon向議員表示，完全儲備的代幣在他看來比無保險的銀行存款更安全。他強調，主要的工具由現金和短期政府證券一對一支持，而非進行傳統銀行式的中介。

議員們追問這些結構是否仍可能在市場壓力下引發類似硅谷銀行的擠兌。然而，Duff Gordon認為贖回風險不同，因為穩定幣發行者不進行到期轉換，與商業銀行根據存款放貸不同。

英格蘭銀行的上限與英鎊代幣的未來

一個焦點是英格蘭銀行提出的系統性英鎊代幣的限制。在諮詢中，銀行建議對個人持有的暫時限制為2萬英鎊，對企業則為1,000萬英鎊。這些門檻將適用於在英國支付和結算中廣泛使用的系統性英鎊代幣。

Duff Gordon警告，這些英鎊穩定幣的上限將抑制增長並阻礙規模擴展。他告訴議員，尤其是對於機構用戶而言，有意義的結算基礎設施需要更大的餘額。如果餘額受到限制，他說，代幣將難以與現有的銀行基礎支付系統競爭。

「如果英鎊穩定幣不能在有意義的規模下持有，它們就無法作為結算基礎設施運作，」他將此問題描述為英國在全球支付中的核心角色。儘管如此，他也承認當局希望在市場仍在成長階段時逐步引入保障措施。

根據草案，系統性英鎊工具將受到英格蘭銀行的審慎監管。同時，金融行為監管局（FCA）將負責行為和消費者保護。非英鎊代幣如USDT和USDC將繼續受到現有FCA規則的約束，而不會進入獨立的審慎範圍。

Coinbase推動儲備彈性與流動性工具

除了限制外，Duff Gordon還敦促監管機構調整儲備組成規則。他要求允許發行者持有較高比例的短期英國政府債務作為支持資產。此外，他認為這將支持市場流動性，並在大規模贖回期間緩解壓力。

他還提到一項英格蘭銀行的流動性設施提案，該設施允許發行者在壓力情境下用高質量資產回購換取現金。在他看來，這樣的機制可以限制火速拋售，並為代幣持有人提供有序的贖回，同時保持嚴格的保障措施。

議員們進一步探討在危機中誰最終承擔贖回風險。Duff Gordon回應，受監管的英國穩定幣持有人應擁有對隔離儲備的直接索賠權。他表示，透明度、定期披露和嚴格的客戶資產隔離是降低壓力事件中不確定性的關鍵。

KYC、AML與金融犯罪問題

委員會成員花了大量時間討論KYC、AML合規和制裁問題。他們質疑代幣是否可能提供新的非法金融或制裁規避渠道，尤其是在結合假名錢包和跨境平台的情況下。

然而，Duff Gordon駁斥Coinbase試圖規避義務的說法。他表示，交易所會進行全面的客戶身份驗證和反洗錢檢查，並進行制裁篩查。他還引用了旨在標記公共區塊鏈上可疑流動的交易監控工具。

他認為，鏈上透明度在某些情況下比追蹤現金更容易追蹤資金流。此外，他強調Coinbase配合執法部門的請求，並利用分析工具識別高風險交易對手，而非推廣匿名使用。

對英國銀行和存款流失的擔憂

議員們提出更廣泛的存款流失擔憂，詢問大規模採用代幣是否可能抽走傳統英國銀行存款。他們還質疑如果家庭和企業將資金轉入數字工具，對貸款能力可能產生的連鎖影響。

Duff Gordon回應，完全儲備的代幣建立在現金和主權債務之上，而非用於資助長期貸款。他接受政策制定者必須考慮銀行帳戶與數字錢包之間的資金流動如何影響銀行體系的流動性管理。

他強調，設計選擇如系統性持有上限和審慎保障措施，可以減少干擾。此外，他表示，財政部、英格蘭銀行和FCA之間的緊密協調將在規則最終確定時起到關鍵作用。

全球競爭與英國的戰略地位

聽證會還討論了英國穩定幣在全球競爭中的定位。Duff Gordon警告，限制性規則可能將創新推向更寬鬆的司法管轄區。他提到美國的GENIUS法案和歐盟的MiCA規則，作為競爭框架的例子。

Innovate Finance的首席策略官Adam Jackson警告說，英國可能會比早期推動者的競爭力更弱。此外，他認為過於規定的制度可能會阻礙發行者將業務設在倫敦，即使全球對受監管數字結算工具的需求在增加。

早期會議中也有批評聲音，包括Arthur E. Wilmarth Jr.，他將美國對代幣的做法描述為“災難性的錯誤”。他強烈反對非銀行機構進入貨幣業務，警告私營發行者擴張過快可能帶來系統性風險。

2026年成為英國政策的關鍵年份

展望未來，Duff Gordon將2026年描述為英國數字支付和市場政策的轉折點。他表示，代幣可以降低跨境成本，改善代幣化資產的結算，並支持更具競爭力的金融行業。然而，他強調，雄心必須與可行的規則和及時的授權相匹配。

他呼籲立法者在推動穩定幣監管從諮詢轉向實施的過程中，平衡創新與安全。此外，他要求提供明確指導，以便交易所、發行者和銀行能夠有信心投資基礎設施，而不是等待不確定的時間表。

英國數字資產與監管的展望

總結來說，上議院的聽證會凸顯了英國數字資產策略的高風險。議員們審查了上限、儲備、犯罪風險與競爭力，同時考慮對銀行和消費者的影響。儘管如此，大多數參與者一致認為，經過精心調整的監管框架可以促進更安全的增長，並推動英國支付現代化。