#比特币创下近一月内新高 為何特朗普提名「鷹派」的沃爾什（Warsh）擔任聯邦儲備委員會主席？

1月30日，美國總統特朗普宣布提名前聯邦儲備委員會理事Kevin Warsh為下一任聯邦儲備主席。此公告立即引發市場劇烈波動。此提名被視為對聯準會現行貨幣政策進行重大調整的信號，將對全球金融市場產生深遠影響。
3月4日，白宮正式將Kevin Warsh的提名提交參議院。Warsh曾在金融危機期間擔任聯邦儲備理事，現處於貨幣政策的前沿，原因包括美國通脹尚未完全消退、伊朗戰爭帶來的高財政壓力，以及市場不確定性。這一人事選擇不僅關乎利率走向，也被視為特朗普在戰時財政政策與美元地位之間尋求新平衡的關鍵信號。
為何特朗普推動降息？
財政政策與貨幣政策是最重要的宏觀經濟管理工具。自重新入主白宮以來，特朗普在國內實施寬鬆的財政政策，通過「大而美」法案大幅減稅，將企業所得稅永久降低至21%，刺激企業投資並增加就業；在對外方面，他提高關稅，實施「互惠關稅」政策以抑制進口，並利用新關稅來抵消財政赤字，迫使更多外國公司擴大在美投資。
同時，特朗普希望聯準會配合其財政與關稅政策，將聯邦基金利率大幅降低至1%以下，從而降低企業融資成本，並將更多資金引導至企業和產業部門。隨著美國中期選舉臨近，特朗普渴望通過降息刺激投資，以實現高就業和低通膨，從而提升共和黨的選舉前景。
此外，特朗普要求降息還旨在緩解美國的債務償還壓力。截至2025年8月，美國國債總額已達$37 兆美元，債務與GDP比率超過120%，僅利息支付就超過同期美國國防支出。降低利率有助於政府借新債償舊債，減少財政赤字。然而，聯準會的獨立性受到國會立法的保護，其貨幣政策旨在實現控制通膨與促進充分就業的雙重目標，政府干預最小。
關於特朗普反覆呼籲「降息拯救市場」，聯準會一直持謹慎態度。自2024年9月以來，聯準會已連續六次降息，將目標區間降至3.50%–3.75%，但目前的利率水平仍遠低於特朗普的預期。
這導致特朗普與現任聯準會主席鮑爾之間出現多次分歧。因此，特朗普正在尋找一位「可靠的人」來推動降息，營造較為寬鬆的貨幣政策環境，以幫助實現其「讓美國再次偉大」的競選目標。
為何特朗普選擇Warsh？
根據《聯邦儲備法》，總統有權提名聯邦儲備委員會主席。自2025年8月起，特朗普一直在挑選下一任聯準會主席的人選。最終提名Warsh，主要基於以下原因：
第一，Warsh與特朗普的觀點較為一致。從2006年至2025年，儘管Warsh在財政、貿易和加密貨幣問題上與特朗普存在一些差異，但他強調市場機制的作用，反對過度的政府干預，倡導務實的貨幣主義和資產負債表縮減以創造降息空間，並支持「互惠關稅」。這些立場在很大程度上與特朗普的政策和意識形態一致。
第二，Warsh具備擔任聯準會主席的資格與能力。他擁有優秀的教育背景與工作經驗：在斯坦福大學修讀公共政策，本科畢業，哈佛法學院取得J.D.學位；曾在摩根士丹利紐約的併購部門工作，了解金融市場；曾擔任布什總統的經濟政策特別助理及白宮國家經濟委員會執行秘書；也曾擔任聯邦儲備理事，熟悉貨幣政策操作、金融監管與市場心理，被譽為「經驗豐富的中央銀行家」。
第三，他較有可能獲得參議院的批准。總統提名的聯準會主席仍需參議院確認才能正式任命。Warsh，56歲，充滿活力、思想開放，支持創新與加密貨幣。他曾因反對量化寬鬆政策、倡導貨幣緊縮而離開聯準會。他的鷹派立場使得特朗普的提名較有可能獲得參議院通過——如果他在就職後推動降息，不太可能被視為特朗普的「政治傀儡」，這有助於維持聯準會的獨立性。
第四，他的人脈網絡高度可信。Warsh的岳父Ronald Lauder是雅詩蘭黛的繼承人之一，也是特朗普的長期好友。這層密切的私人關係使得Warsh被特朗普視為「值得信賴的內線」。
聯準會貨幣政策的未來方向
如果Warsh成功獲得參議院批准，他將於2026年6月接任聯準會主席。在那時，他可能會加快降息步伐，實施更為寬鬆的貨幣政策。然而，降息的幅度與頻率將取決於美國經濟表現，尤其是通膨與就業狀況。由於美元長期作為全球儲備貨幣的主導地位，聯準會也具有超國家層面的影響力。
聯準會的貨幣政策不僅調控美國經濟，還能迅速通過利率、匯率與預期影響全球資產定價與資本流動，對全球經濟與金融市場產生重大衝擊與震盪。發達國家與新興市場都不可避免地受到聯準會政策變動的影響。
今年上半年，美國的通膨與就業數據將是未來聯準會政策轉向的關鍵指標。如果通膨上升或未向2%的目標收斂，降息的可能性較小，或即使降息，幅度也會有限；若企業裁員惡化、就業疲軟，降息的可能性則會增加。
貿易平衡也是一個重要因素。如果貿易逆差持續擴大，聯準會可能會出於弱化美元、促進出口的考量而降息；反之，若貿易逆差縮小，則可能出現相反情況。值得注意的是，連續六次降息已使美元指數下跌。2025年，美元兌歐元貶值16%，金價突破每盎司5500美元，創下歷史新高。降息無疑將進一步加強美元貶值預期，並削弱美元資產的吸引力。根據國際貨幣基金組織（IMF）數據，2025年美元在全球外匯儲備中的比重降至56.92%，為自1995年以來的最低點。如果聯準會繼續大幅降息，可能會促使更多資金流入非美元貨幣，加速去美元化趨勢，動搖美元作為全球主要儲備貨幣的地位。
可以預見的是，如果Warsh成為聯準會主席並過度遵循特朗普的指令，忽視規則來調控利率，將削弱聯準會的獨立性與國際聲譽。失去全球社會的信任，將是美國與美元的巨大損失。過去的教訓提醒我們，當拜登政府將俄羅斯排除在SWIFT系統之外並武器化美元時，短期內增加了美國制裁，但長遠來看削弱了美元的國際貨幣地位。信任比黃金更重要。遵守法律與規則、維護聯準會的獨立性，以及確保貨幣政策的透明度與可預測性，是恢復聯準會市場信譽的關鍵。