Dara Khosrowshahi 見證多兆美元的機會，Uber 在第四季度收入增長20%，同期送貨激增

當 Dara Khosrowshahi 登台展示 Uber 2025 年第四季度財報時，他的訊息遠超過季度數字。儘管公司營收同比攀升20%，展現穩健的財務表現，Uber 執行長的發言卻描繪出更大膽的藍圖：堅信自動駕駛車輛代表一個具有轉型性的數兆美元市場機會，等待被開發。這一願景，加上公司多元化的收入來源，彰顯 Uber 正在為下一階段的成長定位。

超越預期：第四季財務表現超出市場預估

Uber 2025 年第四季的業績在多方面都令人振奮。公司報告營收為143.7 億美元，超過分析師共識預估的143.2 億美元——這看似微幅超越，但卻反映出強勁的營運執行力。根據 LSEG 和 StreetAccount 的資料，這一表現是在更高預期與激烈競爭壓力下取得的。

調整後每股盈餘達到0.71 美元，展現出儘管公司在新興技術上的積極投資，仍保持營運紀律。或許更具代表性的是公司毛預訂金額：本季為541 億美元，超過 StreetAccount 預估的531 億美元。這一指標——乘車與配送服務在扣除 Uber 佣金前的總價值——已成為投資者追蹤平台基本面健康的重要指標。

然而，淨利則呈現不同的故事。雖然本季淨利為2.96 億美元，但受到16 億美元的稅前股權投資重估損失的重大影響。若剔除這次一次性費用，基礎獲利狀況顯得更為強勁，這也是 Dara Khosrowshahi 在區分營運表現與會計影響時所強調的。

送貨業務成為增長最快的部門，增速達30%

真正令人驚喜的是 Uber 的送貨業務。儘管叫車服務營收為82 億美元，同比增長19%，但送貨業務的增長更為迅猛，激增30%至49 億美元。這一成長速度超出分析師預期，顯示公司在擴展超越叫車服務的策略已不僅是輔助性質，而是成為 Uber 成長的核心。

值得注意的是，這股動能來自於送貨生態系的多元化。原本以食品配送為主的 Uber，已轉型為一個全面的商品配送平台。與 OpenTable、Shopify 及主要區域零售商（如加拿大的 Loblaws、波蘭的 Biedronka、日本的 Seiyu 以及澳洲的 Coles）建立的策略合作，已共同推動該部門在不同地區的擴展。

在地理分布方面，Dara Khosrowshahi 指出，送貨增長在**歐洲、中東與非洲（EMEA）**地區尤為顯著。這種地域多元化降低了 Uber 對成熟的北美市場的依賴，並使公司能捕捉新興市場的需求上升。

自動駕駛：Dara Khosrowshahi 2029 年的市場領導願景

除了季度財報，Dara Khosrowshahi 在財報電話會議中重申了對自動駕駛的信心，認為這是 Uber 的下一個前沿。執行長表示，他比以往任何時候都更相信自動駕駛車輛將解鎖一個數兆美元的市場機會，這一信念自他一年前提出以來只增強不減。

實際上，Uber 正在從口號轉向實踐。2025 年在亞特蘭大和奧斯汀推出自動駕駛叫車服務後，公司觀察到一個驚人的現象：整體行程量的增長甚至在手動駕駛訂單中也加速。這表明，自動駕駛選項的出現已擴大了叫車的整體市場規模，吸引新用戶並提高現有用戶的使用頻率。

Alphabet 的自動駕駛子公司 Waymo 自 2024 年起在舊金山透過自家應用提供無人駕駛叫車服務，部分市場也將 Waymo 車輛整合到 Uber 應用中。Dara Khosrowshahi 強調，將自動駕駛車輛供應引入這些市場，“整體擴大了這個類別的規模”——這意味著 Waymo 的存在提升了整個市場，包括 Uber 的手動駕駛業務。

展望未來，執行長提出一個雄心勃勃的路線圖。到 2026 年底，Uber 預計在最多 15 個城市提供自動駕駛叫車服務，涵蓋美國及國際市場。近期計畫部署的城市包括美國的休斯頓和洛杉磯，以及國際上的倫敦、慕尼黑、香港、蘇黎世和馬德里。最為重要的是，Dara Khosrowshahi 承諾，到 2029 年，Uber 目標成為全球最大的自動駕駛叫車服務運營商——這一聲明將公司定位於自動駕駛革命的核心。

然而，Dara Khosrowshahi 也提出現實檢視。他警告，由於技術、法規及其他障礙，在未來數年內，自動駕駛車輛可能只佔叫車市場的極小份額。這種兼具雄心與務實的觀點，反映出對技術普及時間表的成熟看法。

擴展生態系：Uber One、廣告與 AI 整合

除了自動駕駛與送貨擴展外，Uber 也正透過補充性服務多元化收入來源。公司積極推廣Uber One 會員計畫，鼓勵會員增加叫車預訂與平台購買。早期數據顯示，這一策略奏效：會員數的增加帶動訂單量提升與平台活躍度。

廣告也是另一個成長動能。品牌越來越將 Uber 平台視為接觸消費者的渠道，積極投資廣告。Uber 也在這方面大幅加碼，提升廣告投入。

展現與當前科技趨勢的契合，Uber 宣布與ChatGPT整合，讓用戶能透過 AI 助理“探索各種服務與餐廳”，再進行結帳。這一以對話式 AI 進行服務探索的策略，將 Uber 推向生成式 AI 與市場發現的交匯點，有望開啟全新的客戶獲取渠道。

更廣的背景：為何 Dara Khosrowshahi 的願景重要

Dara Khosrowshahi 在 Uber 這個關鍵時刻的領導具有重要意義。公司面臨兩條路：持續優化成熟的叫車業務，或轉型為以自動駕駛為核心的多元物流與科技平台。執行長的一貫訊息與策略投資，顯示 Uber 正果斷選擇後者。

第四季2025 年的業績證明了這一方向。送貨增速快於叫車，自動駕駛試點產生正向外溢效果，並且新收入來源如廣告與會員計畫逐漸成形。展望 2026 年第一季，預計毛預訂金額約在520 億至 535 億美元，較去年同期成長至少17%——雖較第四季略有放緩，但仍是持續擴張的健康跡象。

儘管近期 Uber 股價遭遇阻力，但公司營運動能與 Dara Khosrowshahi 明確的願景，顯示市場可能低估了公司轉型的潛力。自動駕駛是否真的能解鎖這個數兆美元的市場，仍待觀察，但 Uber 在此領域的早期布局——結合其成熟的送貨平台與多元收入策略——使其在行業演進中佔有有利位置。