彪馬第四季度息稅前利潤虧損擴大，銷售收縮；削減股息

德國運動服飾製造商彪馬股份公司（Puma SE）披露其第四季度營運表現顯著惡化，導致公司轉虧為盈。公司面臨多重逆風，包括消費者需求疲軟和庫存水平升高，促使其採取策略措施，最終壓縮營收並擴大營運虧損。

策略重整壓力營收與營運結果

第四季度的營收崩跌凸顯彪馬在維持市場動能方面的挑戰。銷售額較去年同期大幅下滑27.2%，至15.6億歐元，較去年同期21.5億歐元，匯率調整後的降幅達20.7%。這一劇烈收縮主要反映公司為應對品牌熱度低迷、庫存失衡及分銷品質問題而採取的有意行動。管理層並未追求無利可圖的銷售，而是進行策略性整頓，以使商業模式與市場現實相符。

第四季度的息稅前利潤（EBIT）表現揭示了這次重整的代價。營運結果由去年同期的8570萬歐元盈餘轉為3.077億歐元虧損，變動超過3.9億歐元。調整後的EBIT降至負2.288億歐元，去年為正8,570萬歐元，調整後的EBIT利潤率由去年正4%轉為負14.6%。該季度公司錄得淨虧損3.366億歐元，每股虧損2.28歐元，扭轉去年每股盈餘0.16歐元的盈利。

股息取消與全年影響

為應對財務壓力，彪馬管理層和監事會將建議股東在五月的年度股東大會上，2025財年的股息不予分配。這較去年每股0.61歐元的股息大幅縮減，彰顯管理層在轉型期間保留資金的決心。

2025全年EBIT虧損達到3.572億歐元，反映出全年所遇挑戰的嚴重程度。然而，管理層表示這是重整周期的高點，未來展望逐漸改善。

2026財年EBIT展望與逐步復甦

展望2026財年，彪馬預計營運EBIT虧損將大幅收窄。公司預估EBIT虧損介於5,000萬至1.5億歐元之間，較2025年的3.572億歐元虧損有明顯改善。此預測包括一次性費用，與推行成本效率計畫相關，將惠及未來期間。

匯率調整後的銷售預計將以低至中單位百分比的幅度下降，主要反映公司在北美持續優化分銷渠道。相對而言，拉丁美洲及中東、非洲和印度地區的市場動態較為有利，預期將為銷售增長帶來貢獻。

管理層將2026年視為轉型之年，期間彪馬將持續精簡分銷網絡並降低庫存過剩。縮小的EBIT虧損趨勢顯示，隨著策略措施逐步落實並使商業模式朝盈利復甦方向調整，公司預期將逐步穩定。