Jefferies Financial Group：今天更具吸引力的購買股票

2026年初，投資格局已發生重大轉變，尋找有吸引力的金融股的投資者需要超越表面選擇。儘管一些金融科技明星令人失望，但傳統投資銀行業務正為超額收益做準備。Jefferies Financial Group 提供的投資機會比其在貸款科技領域更為波動的同行更具吸引力。

為何 Upstart 的 AI 承諾未能實現

Upstart 一直是個具有挑戰性的投資。這個由人工智慧驅動的貸款平台於2020年底在納斯達克首次亮相，股價約為每股26美元，但至今僅交易在約32美元左右——五年多來僅獲得23%的漲幅。這微薄的回報掩蓋了其背後的巨大波動性。

該股的走勢一直動盪。2021年初曾升至65美元，隨後在2021年底科技繁榮期間飆升至320美元。2023年的銀行危機使其暴跌至12美元。隨後反彈，股價升至85美元以上，但自2025年中以來，跌勢未曾停止。在過去十二個月中，Upstart 已經蒸發了65%的市值。今年以來的表現又下降了33%。

根本問題是結構性而非周期性。Upstart 的平台通過 AI 協助貸款人評估信用，處理貸款並產生使用費用。然而，該業務對利率周期極為敏感。較高的借貸成本抑制貸款活動，增加信用風險，並壓縮利潤空間。除了利率敏感性外，公司還面臨其他阻力：預定於5月的CEO交接、儘管盈利不穩但估值一直偏高，以及管理層決定停止季度指引——這一舉措打擊了投資者信心。

在復甦市場中的更強選擇

對於尋求具有真正上行潛力的金融行業敞口的投資者來說，Jefferies Financial Group 提供了截然不同的投資輪廓。該公司在全球投資銀行排名前十——一個通常由摩根大通、高盛和摩根士丹利等多元化巨頭佔據的“巨頭行列”。Jefferies 通過純粹的交易能力達到這一地位，並未依賴傳統銀行業務。

這種純投行模式使 Jefferies 在當前環境中處於有利位置。隨著積壓的併購需求與利率下降，併購市場正經歷劇烈復甦。第四季度，Jefferies 的投資銀行收入激增20%，佔總收入近60%，顯示出明顯的動能。華爾街分析師預計，2026年及以後，該公司將持續保持強勁，併購交易量的提升將持續推動利好。

從估值角度看，Jefferies 的市盈率為18倍（當前盈利）和12倍（未來盈利預期），對於一個有望在日益有利的環境中獲取超額併購收入的公司來說，這是一個合理的溢價。分析師的平均目標價為每股76美元，較目前水平有42%的上行空間。

哪隻股票應該引起你的注意？

這個對比具有啟示意義。Upstart 仍陷於受宏觀經濟逆風影響的商品貸款業務，且其波動的歷史多次未能回報耐心的投資者。相較之下，Jefferies 在一個擴張的市場中運作，其專業知識和市場地位創造了真正的成長動力。

對於建立金融服務投資組合的人來說，當考慮企業基本面、市場定位和短期催化劑時，今日應購買哪隻股票的決定變得更加明確。Jefferies 在估值紀律、市場機會和運營動能方面的結合，提供了比傳統金融科技貸款公司更具吸引力的投資理由。