比特幣市場脈動：第10週

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概述

儘管尚未出現決定性突破，但多項指標顯示底層條件正逐步改善。動能正試圖重建。相對強弱指數（RSI）已從近期低點反彈，但仍低於中性50的門檻，表示正在恢復中，尚未完全掌握多頭控制。

現貨CVD已大幅改善，反映出減少了激進賣壓，而期貨CVD仍為淨負，顯示槓桿市場持續謹慎。未平倉量略有下降，暗示是適度降低風險而非新一輪投機擴張。

期權市場呈現混合狀況。波動率差仍深度為負，意味著隱含波動率相較於實現波動較為自滿，但25-Delta偏斜已突破上限，顯示下行避險需求升高。融資利率大幅降溫，突顯槓桿多頭的興趣減弱。

鏈上活動展現積極跡象。每日活躍地址數和轉帳量增加，交易手續費也隨著網路使用率提升而上升。然而，實現市值變動仍為負，NUPL（未實現損益比例）仍處於虧損主導區域，強調資金流動和投資者獲利能力仍然脆弱。

持倉指標顯示結構較為平衡但謹慎。多空比（STH/LTH）略高，熱錢資金比例顯著下降，盈利供應比例仍接近歷史低端。綜合來看，市場正從分配壓力逐步轉向穩定，但尚未明確確認持續的多頭擴張。

整體而言，背景反映出在仍然脆弱的環境中，早期復甦的動能和活動正在改善，但在衍生品、期權和資金流指標上，信心仍較為低迷。

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