經濟學家評估美伊戰火衝擊，油價飆漲 13% 讓中國成最大輸家？

中東戰火在週末迅速升溫，金融市場率先反應。經濟學家指出，戰火對全球經濟的最大影響在於油價，一旦伊朗供應中斷或荷姆茲海峽受阻，能源成本將全面上揚，衝擊進口大國與脆弱經濟體。在此背景下，中國、歐洲與印度將因高度依賴伊朗原油，被視為最大受害者之一。

中東戰火燒進市場：小型經濟體風險升溫

彭博社報導指出，隨著地緣衝突升級，投資人迅速轉向美元與黃金等避險資產，全球股市走低。對此，花旗集團 (Citigroup) 警告，市場波動的第一波衝擊，往往落在外匯存底不足的新興市場。

該行指出，阿根廷、斯里蘭卡、巴基斯坦與土耳其等國，可能面臨資本外流與貨幣貶值壓力。其中，土耳其央行甚至已暫停 7 天期附買回操作，透過收緊貨幣政策以穩定市場信心。

(中東地緣衝突推升避險需求，防禦型資產有哪些？)

油價一度飆漲 13%，外界關注伊朗供應風險

彭博經濟學家 Ziad Daoud 與 Dina Esfandiary 認為，這波戰火對於全球經濟的核心衝擊在於油價。美國原油期貨 (WTI) 1 日晚間大漲超過 7%、來到每桶 72 美元。布蘭特原油 (BRENT) 一度上漲 13%，突破每桶 82 美元，創下 2025 年 1 月以來新高。

他們表示，伊朗約占全球石油供應 5%，若完全停供，將促使油價再上漲約 20%。同時擔憂，全球約 20% 石油經過荷姆茲海峽，一旦遭到封鎖，油價甚至可能飆升至每桶 108 美元。這將對全球通膨與經濟成長構成壓力。

誰是輸家？中國、歐洲與印度首當其衝

Daoud 與 Esfandiary 指出，若油價持續攀升，中國、歐洲與印度等主要進口國將承受最大壓力；俄羅斯、加拿大和挪威等出口國則將受益。

道明證券分析師 Rich Kelly 透露，中國進口了約 99% 的伊朗石油出口，約占其 2025 年海運原油進口量的 13%。若伊朗供應受阻，中國將失去重要的低價原油來源，能源成本上升恐推高生產與通膨壓力。

從委內瑞拉到伊朗：川習會前的下馬威

另一方面是政治風險，美國聯手以色列對伊朗的軍事行動，引發中國的強烈反彈。中國外交部長王毅在週日表示：「公開殺害主權國家領導人並實施政權更迭是不可接受的。」

自由時報分析指出，近期選在川習會登場前發動的多起軍事行動，象徵美國試圖也已經對北京「籌碼外交」盟友策略造成一次次重擊。同時也反映，在台灣問題及印太局勢上，川普希望同時處理多個戰略核心問題的決斷。

在此背景下，央行決策也更為複雜。油價上漲推升通膨預期，但戰爭不確定性又可能壓抑需求。Rich Kelly 認為，全球經濟的不確定性正再度累積，各國央行短期內將傾向觀望，待局勢明朗後再行調整政策。

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