APT 發行：是大幅縮減發行量還是不可避免的改革？

Aptos 基金會公布了其旗艦資產代幣經濟轉型的雄心計劃。開發者認為，以前基於無限發行新代幣的發行模式已成過去。基金會提出一系列建議，旨在從補貼模式轉向與網絡實際活動掛鉤的機制。

為何發行需要轉型？

目前APT的生成系統沒有嚴格的上限——代幣持續鑄造，用於資助開發、發放補助和激勵質押參與。結果顯而易見：大量解鎖的代幣持續壓低資產價格。但這不僅是發行本身的問題，更是生態系統已經超越此模型的標誌。

Aptos 基金會強調：當BlackRock、Franklin Templeton和Apollo等巨頭進入生態系，投入數億美元於鏈上時，發行不應再是發展的機制，而應成為激勵工具。生態系已成熟，需採用更可持續的方法。

具體措施：從供應上限到通縮機制

主要建議是設定21億APT的硬性上限。目前市場上約有7.8億代幣，留有擴展空間，但也為投資者提供明確的時間表。完成目前四年周期後，年度發行量將減少60%。

質押產生的發行也將改變：年利率從5.19%降至2.6%。乍看之下，這對持幣者不利，但Aptos 基金會提出補償方案——提高長期鎖定代幣的獎勵。策略很明確：獎勵忠實參與者，同時降低發行量。

質押、手續費與鎖定：全面變革

建議包括將交易手續費提高10倍。乍聽之下令人震驚，但Aptos 基金會相信：即使成本上升，仍具有競爭力。額外好處是，所有這些手續費都會被銷毀，形成額外的通縮壓力。

開發者還提議永久鎖定2.1億APT於質押中，功能上等同於銷毀。這部分獎勵將用於基金運營——系統在此處也自我循環。

補助金將變得更具選擇性：嚴格的KPI確保資產只用於證明成效。最後，Aptos 正在研究回購機制，以平衡市場供應。

市場反應：波動性初現

公告後，代幣價格下跌4.1%。更嚴重的是月度走勢：近幾周內，幣價已下跌約46%。截至本文撰寫時，APT約在0.96美元交易，顯示在大規模結構性變革背景下的波動性。

歷史提醒我們，去中心化協議經常因試圖改革自身經濟模型而受到批評。去年12月，Uniswap社群通過了UNIfication提案，將部分交易手續費轉向協議，這引發了關於公平性和長期可持續性的討論。發行始終是一個微妙的平衡：在促進增長與保護現有持幣者價值之間尋找平衡。