查爾斯·道（Charles Dow）改變市場分析的原則

當大多數人追隨相同策略，期待非凡的結果時，他們幾乎總是遇到平凡的成果。在投資中取得真正的成功，需要理解查爾斯·道一百多年前發現的事實：市場之所以可預測，不是因為它揭示未來，而是因為它系統性地反映當前的現實。

19世紀末，查爾斯·道觀察到金融市場的運作遵循如同物理定律般的有序原則。從這個革命性的角度出發，誕生了一種新的圖表解讀方式，也就是現代技術分析。他的理論不僅是學術上的推測，而是交易者至今仍在使用的工具，即使是在查爾斯·道從未想像過的市場，比如加密貨幣。

改變一切的理論：查爾斯·道如何革新市場解讀

當查爾斯·道於1882年開始分析股市時，他注意到一個沒有人準確記錄的現象：股票價格並非任性或投機的反映，而是真實經濟狀況和整體經濟健康的體現。這是他最大的貢獻。

這一觀察催生了道瓊斯指數，最初由12個工業股組成，後來擴展到20個鐵路股，改變了世界衡量市場活動的方式。如今，包含30個成分股的工業指數仍是全球經濟最重要的晴雨表。

令人著迷的是，這些原理同樣精確適用於加密貨幣。比特幣由中本聰創造，及其他加密生態系統，都是根據查爾斯·道用來理解華爾街的原則來分析的。事實上，加密貨幣不斷揭示投資者願意承擔的風險偏好，以及對傳統金融系統的信任程度。

價格知道一切：查爾斯·道的三大基本原則

查爾斯·道堅信一個基本原則：平均值已經反映一切。這意味著圖表已經包含了所有可得的資訊。新聞、預期、恐懼、經濟數據，所有都已在價格中反映出來。因此，即使無法預測未來事件，市場也會在事件發生時迅速做出反應。

他的理論第二個支柱是：市場有三種不同的趨勢：上升、下降和盤整。上升趨勢的特徵是連續的反彈，收盤價逐次較高；下降趨勢則展現逐步加深的跌幅；而盤整則是供需暫時達到平衡的狀態。

但查爾斯·道不僅如此：他將這些趨勢細分為三個時間框架。主要趨勢是持續一到數年的大趨勢。次級趨勢是修正，可能持續三週到三個月，通常回撤約三分之一、二分之三或一半的前一波運動。最後，小趨勢是短期波動，交易者需要學會篩選。

確認與持續：掌握趨勢的關鍵

查爾斯·道觀察到，趨勢不會孤立存在：需要確認。他提出的“相關平均值”原則指出，若工業指數達到新高，必須由鐵路指數確認，才能視為真正的趨勢反轉。若某一個平均值未確認，則代表該趨勢較弱。

在加密貨幣市場，我們可以應用此概念，觀察比特幣與以太坊之間的相關性。若比特幣創新高，我們預期以太坊也會。若以太坊確認新高，則多頭趨勢加強；若未確認，則是趨勢可能耗盡的警訊。

交易量是第三個確認指標。根據查爾斯·道，量能應與趨勢方向一致。上漲時伴隨成交量增加，證明買入與價格上漲相符；反之，若價格上漲但成交量下降，則是弱勢信號，該運動可能難以持久。

最後，查爾斯·道提出一個看似簡單但深刻的原則：趨勢會持續。他以牛頓力學為比喻，認為運動中的物體會持續運動，直到外力改變方向。在市場中，上升趨勢會持續，直到出現更低的高點與低點；而下降趨勢則持續，直到出現更高的高點與低點。

從華爾街到加密貨幣：查爾斯·道的現代應用

查爾斯·道的革命在於他的原則超越了時代與資產類別。144年前，沒有加密貨幣、交易算法或即時分析，但他對市場本質的觀察依然適用。

比特幣與以太坊可以用完全相同的視角來分析：價格反映市場共識，趨勢分為不同時間框架，相關資產間的確認至關重要，運動會持續直到出現明確的轉折信號。

查爾斯·道留下的是一個思維框架，而非固定公式。因此，它在1882年的股市和2026年的加密市場都適用。人類市場，帶著希望、恐懼與期待，始終如一。

總結：查爾斯·道對你的交易策略的啟示

查爾斯·道教導我們：“圖表是市場所有希望、恐懼與期待的總和”。但他也提醒我們一個更重要的事：趨勢是你的朋友，但真正的獲利來自於懂得在關鍵時刻逆勢而行。

不僅是模仿他人，而是要真正理解市場的運作，讀懂確認與背離，尊重趨勢的持續性，直到出現明確的反轉信號。查爾斯·道的原則是你的指南針，剩下的則取決於你執行的紀律。