銀河期貨：煤礦陸續復產，關注國內外煤炭市場變化

隨著春節假期即將結束，產地煤礦開始復工復產，焦煤供應逐步恢復。蒙煤方面，2026年春節假期閉關時間比2025年多一天，能在一定程度上緩解口岸庫存壓力，但影響有限，主要仍關注春節後通關車次恢復情況。對於春節後煤炭市場，需要同時關注國際和國內的煤炭市場變化。印尼煤炭產量削減存在不確定性，供應端的事件及故事可能會被重複交易，行情會有反覆。國內方面，煤炭產能保持合理充裕，能源安全依然放在首位。煤炭作為我國主要能源，具有供應穩定性強、調節反應快、經濟性突出的特點，在極端天氣、國際能源市場波動等風險加劇的背景下，其“壓艙石”作用愈發凸顯。在國內煤炭產能產量政策調控下，預計印尼煤炭的減量對我國煤炭市場影響不會太大。不過從估值的角度看，焦煤目前估值並不高，資金和情緒會加大價格的波動，從風險收益比角度考慮，建議逢低做多，但對於上漲高度不宜過於樂觀。（銀河期貨）