化工新週期開啟，石化ETF（159731）布局機會凸顯

截至2月25日13：35，石化ETF（159731）漲1.80%，持倉股川發龍蟒、雲天化、和邦生物等漲幅居前。從資金淨流入方面來看，石化ETF（159731）近20個交易日資金淨流入總計12.39億元。石化ETF最新份額達17.62億份，最新規模18.58億元。

受到原油春節期間上漲的提振，化工價格普遍出現了開門紅。從景氣度最高的聚酯產業鏈來看，終端企業2026年春節後普遍開工比往年更早，CCF報道，紹興中國輕紡城和廣州國際輕紡城市場分別於正月初八和正月初十開市，往年通常是正月十五才會開工。

據中信期貨分析，春節期間化工品普遍出現了累庫，例如聚烯烴兩油庫存較節前攀升104%；純苯、苯乙烯、乙二醇等品種也均出現累庫。然而即使累庫，在節後下游和終端復工復產的預期下，化工仍可能延續震盪格局，等待需求格局的明朗化。

西南證券認為，全球視角來看，化工行業已經處於新一輪景氣周期的起點。我國化工企業在過去幾年從做大到做強，具備了更為堅實的利潤基礎和更為可觀的利潤彈性。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分佈來看，基礎化工行業占比為60.02%，石油石化行業占比為32.43%，能夠分享下游化工品的利潤修復。伴隨行業格局優化和供需結構調整，行業中長期敘事改善。

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