Franc的不斷攀升令瑞士企業感到憂慮

瑞士法郎的持續升值已被貿易團體警告為“削弱瑞士出口商的競爭力”，因為從羅氏到斯沃琪的公司都警示貨幣升值對其業績的影響。

今年以來，瑞士法郎已升值3％，在去年升值14％的基礎上，首次將美元兌瑞士法郎匯率推高至0.77，這是自2015年驚人升值以來的首次。

由於地緣政治動盪和美元下滑推動的避險貨幣激增，正加大對一個出口佔GDP超過70％的經濟體的壓力。

製藥公司羅氏和手錶製造商斯沃琪集團預計，法郎升值將對2025年的銷售額造成約5％的影響，而卡地亞的母公司瑞士鐘錶集團也已警示貨幣逆風。

貿易協會表示，對於在國外創收、但大部分成本在國內的中小企業來說，這種痛苦尤為嚴重。

卡地亞的母公司瑞士鐘錶集團也已提出貨幣問題 © Robert Alexander/Getty Images

瑞士機械工業協會（Swissmechanic）主席尼古拉·泰塔曼蒂（Nicola Tettamanti）表示：“瑞士法郎對歐元和美元的升值正日益削弱瑞士機械、電氣工程和金屬行業的競爭力。”

儘管短期內生產率提升可以抵消貨幣變動，泰塔曼蒂警告說，“這個挑戰不能無限期地被抵消”。他指出，如果當前的匯率條件持續存在，可能會延遲投資決策，並隨著時間推移削弱瑞士的產業基礎。

瑞士化工和製藥行業也出現類似的擔憂，這是瑞士最重要的出口引擎之一。羅氏表示，今年預計將受到約4個百分點的影響。

化工行業協會Scienceindustries的主管斯蒂芬·穆門塔勒（Stephan Mumenthaler）表示，成本壓力的增加使得解決瑞士自身能影響的因素（如市場准入和創新友好規範）變得更加迫切。

過去一年，瑞士出口商面臨關稅和貨幣升值的雙重打擊。瑞士和美國去年原則上同意將對瑞士出口的額外關稅上限設定在15％，低於之前的39％，但該協議是框架性協議而非完全具有約束力的條約。

雙方官員正在協商法律文本、實施細節等，以將這一政治協議轉化為最終的可執行安排。

投資者表示，匯率的影響限制了瑞士股市的表現，今年瑞士市場指數僅上漲2％，落後於Stoxx歐洲600指數的4％和倫敦富時100指數的5％。這延續了去年瑞士股市表現不佳的趨勢。

瑞士股市表現不佳 © Pascal Mora/Bloomberg

瑞銀估算，每當瑞士法郎在貨幣對中升值1％，上市瑞士公司的利潤平均會受到0.9％的影響。

“瑞士法郎對瑞士企業來說就像一個永久的關稅，”蘭登資本（Lloyd Capital）合夥人塞德里克·雅克（Cedric Jacque）表示。

估值的下降促使資產管理公司對包括牙科植體製造商Straumann、建築和化工集團Sika以及瑞士-荷蘭化工公司DSM-Firmenich等公司進行押注，該公司持有瑞士股票的頭寸創歷史新高。

法郎的升值對瑞士國家銀行（SNB）構成越來越大的壓力，該行可能會降息以抑制貨幣升值。然而，由於其基準利率為0％，降息將意味著回到負利率，政策制定者表示不希望重蹈覆轍。

掉期交易商預計，今年瑞士國家銀行降息至零以下的概率約為30％。

“由於瑞士法郎的強勢和歐洲進口商的疲弱，去年瑞士股市是表現最差的市場之一，”瑞士Syz銀行的首席投資官查爾斯-亨利·蒙紹（Charles-Henry Monchau）說。“我們需要這種情況改變，市場情緒才能轉變。”