家得寶首次超越盈利預估，原因是專案需求仍然低迷

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家得寶超越華爾街預期，儘管銷售額下降

Squawk Box

家得寶週二公布季度銷售額約下降4%，由於房地產市場疲軟以及房主的選擇性支出持續影響家居改善需求。

公司也堅持其在12月投資者日分享的本財年預測。預計全年總銷售額增長約在2.5%至4.5%之間，調整後每股盈餘約持平或較去年財年的14.69美元上升4%以內。預計全年可比銷售額（剔除一次性因素如開店和關店）將持平或上升2%。

儘管第四季度銷售額下降，家得寶仍超越華爾街對該期間的營收和盈餘預期。

在接受CNBC採訪時，首席財務官Richard McPhail表示，美國消費者和公司已經「陷入了三年的房市凍結狀態」——並且尚未出現明顯的解凍。

「我們在過去一年看到的額外壓力是消費者不確定性增加，消費者信心逐漸下降，」他說。「這些都是我們正在觀察的跡象。」

他表示，客戶告訴公司他們擔心房價負擔能力和失業問題，這些動態影響了家得寶對今年的展望。

以下是家得寶2025財年第四季度的報告，與華爾街預估的比較，根據LSEG對分析師的調查：

• 每股盈餘：調整後2.72美元，預期2.54美元
• 營收：382億美元，預期381.2億美元

週二，家得寶股價上漲約2%，因為公司在連續三個季度未達預期後超越了盈餘預期。其股價收於384.48美元，市值達到3827.5億美元。

較高的利率、較低的房市交易量和經濟不確定性對公司構成挑戰，因為房主推遲了通常由買賣房屋引發的較昂貴的項目。

在截至2月1日的三個月期間，家得寶淨收入降至25.7億美元，每股2.58美元，去年同期為30億美元，每股3.02美元。剔除與SRS Distribution及其子公司價值相關的會計費用，家得寶的調整後每股盈餘為2.72美元。

營收較去年同期的397億美元下降。公司表示，部分下降原因是2025財年比去年少了一周。2024財年的額外一周帶來了25億美元的銷售額。

隨著亞特蘭大這家零售商等待業務回暖，它在一月下旬裁員800人，並宣布每週五恢復辦公政策。

然而，一些投資者預計，隨著抵押貸款利率略有下降，家得寶可能迎來轉折點。根據Mortgage News Daily，週一30年固定抵押貸款的平均利率降至5.99%，與2022年以來的最低水平持平。

家得寶的最大銷售季節——春季，也即將到來。

McPhail表示，家得寶的業務在全年相對穩定，包括在第四季度，儘管受到風暴影響。他說，儘管行業滯後，公司仍在擴大市場份額。

行業指標之一的可比銷售（也稱同店銷售）在財政第四季度整體增長0.4%，在美國增長0.3%。

在家得寶的網站和實體店的季度交易次數較去年同期下降1.6%，但平均購物金額較去年同期上升2.4%。

價格和關稅趨勢

「平均購物金額的增長主要反映了一些價格的上漲，」商品執行副總裁Billy Bastek在公司財報電話會議上表示。

McPhail告訴CNBC，家得寶的價格上漲是「適度」的，但他拒絕透露哪些商品和類別的價格現在較高。

Bastek表示，家得寶的16個商品部門中，有一半的部門的可比銷售較去年同期為正，這些部門包括電力、電氣、儲存、室內花園、五金、管道、浴室和廚房。

公司定義的高價商品（超過1000美元）較去年同期高出1.3%，原因是客戶追求新穎和高價產品。

儘管有較高的價格，仍有跡象顯示部分客戶較為重視價值。Bastek表示，一些客戶正轉向較低價的檯面和家電，但這種行為尚未普遍。

由於美國消費者推遲房屋買賣，CEO Ted Decker表示「可能更多的是修繕而非更換。」

「我們正處於我們希望的房市交易底部附近，」他說。

關稅上升是推動零售商，包括家得寶價格上漲的因素之一。週五最高法院裁定部分特朗普政府的關稅非法後，企業面臨新的進口關稅格局。特朗普總統隨即在新聞發布會上表示，將追求替代關稅，並提出一個全球範圍的關稅，已設定為15%。

Decker表示，家得寶仍在分析最高法院裁決和最新提議的關稅後的情況。

「目前並非所有資訊都已公布，所有相關措辭也尚未最終確定，」他說。他補充說，家得寶「與任何人一樣，能夠理解影響並應對它們。」

公司表示，超過一半的銷售來自美國。McPhail說，公司正多元化進口來源，確保沒有一個國家超過公司採購的10%。

儘管DIY買家已經縮減，但公司仍有較為穩定的業務部分。

來自家庭專業人士（如承包商和屋頂工人）的業務不斷擴大，提升了家得寶的整體業績。公司在2024年以182.5億美元收購了SRS Distribution，該公司銷售屋頂、景觀和泳池專業用品，去年又以約43億美元收購了GMS，一家專業建材分銷商。

專業業務強勁，但仍面臨壓力

McPhail告訴CNBC，第四季度專業銷售比DIY銷售更強，儘管他未透露具體數字。

即使是專業端，也受到壓力。McPhail在公司財報電話會議上表示，SRS在第四季度的銷售較去年同期下降了低個位數百分比。

但他補充說，該公司——向屋頂工人和其他專業人士銷售用品——的表現比其他公司更好。他引用行業市場調查數據，顯示屋頂瓦片的總出貨量同比下降28%，創下自2019年以來的最低行業量。

整個2025財年，SRS的有機銷售增長了低個位數百分比，儘管房屋改善行業需求放緩且沒有風暴，Decker說。他預計，家得寶預計該公司2026財年的有機銷售將增長中個位數百分比。

家得寶在2025財年開設了12家新店，計劃今年再開設15家。

公司週二還宣布，董事會將季度股息提高了1.3%，即3美分，至每股2.33美元，將於下月支付。

更正：家得寶在2024年以182.5億美元收購了SRS Distribution。早期版本誤述了時間元素。